开源证券股份有限公司罗通,周勃宇近期对奥海科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2024H1业绩稳定增长,手机、服务器驱动成长》,本报告对奥海科技给出买入评级,当前股价为24.59元。
奥海科技(002993)
2024H1业绩稳定增长,看好下游需求持续好转,维持“买入”评级
2024H1公司实现营收29.61亿元,同比+46.84%;归母净利润2.33亿元,同比+8.46%;扣非净利润1.92亿元,同比+6.72%;毛利率20.73%,同比-2.53pcts;2024Q2单季度实现营收15.98亿元,同比+43.42%,环比+17.20%;归母净利润1.11亿元,同比-12.22%,环比-9.81%;扣非归母净利润0.92亿元,同比-14.88%,环比-7.29%;毛利率19.58%,同比-2.81pcts,环比-2.50pcts。因市场竞争激烈,我们下调2024-2026年归母净利润为5.01/7.05/9.30亿元(前值为6.41/8.61/10.47亿元),对应EPS为1.81/2.55/3.37元,当前股价对应PE为14.0/9.9/7.5倍。公司未来成长动力足,维持“买入”评级。
充电器及适配器带来营收增量,新能源汽车电控产品短暂承压
2024H1分产品看,充电器及适配器实现营收23.41亿元(营收占比79.08%),同比+57.07%,毛利率18.20%,同比-2.23pcts;储能及其他实现营收4.62亿元(营收占比15.60%),同比+44.42%,毛利率35.58%,同比-0.32pcts,新能源汽车电控产品及解决方案实现营收1.57亿元(营收占比5.32%),同比-23.49%,毛利率14.90%,同比-9.20pcts;2024H1费用端,因职工薪酬、固定资产折旧和股份支付费用增加,管理费用为1.42亿元,同比+62.42%;公司持续加大研发投入,2024H1研发投入约达1.87亿元,同比+50.83%。
手机需求恢复+快充渗透率提升+服务器电源量产+产能稳定爬坡成长性充足IDC等多家研究机构预测2024年手机市场重回增长,随着快充渗透率整体提升,公司手机充电器业务有望持续增长;2023年公司2000W主流服务器电源已完成量产开发,随产品持续量产,公司服务器电源业务有望持续增长;截至2024H1,公司快充大功率电源智能化生产基地建设项目产能正逐步释放,处于产能爬坡阶段,已达到预定可使用状态。我们认为,随着下游手机充电器需求逐渐恢复、公司市场占有率稳步提升、公司产能逐渐释放,公司未来成长性充足。
风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券罗通研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为68.38%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.41亿,根据现价换算的预测PE为10.93。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为36.0。
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