维持增持评级 。公司结构力学测试系统国内领先，考虑到电化学工作站业务高速增长，特殊行业需求有望逐步回升，上调2024-26 年EPS 至1.23/1.62/2.05 元（原1.09/1.43/1.81 元），参考行业2024 年29 倍估值，给予公司2024 年29 倍PE，下调目标价至35.67 元，增持评级。本報告導讀：
公司2024H1 業績符合預期，結構力學測試系統與PHM 業務穩健發展，電化學工作站增速較快，業績有望穩步增長。
投資要點：
維持增持評級 。公司結構力學測試系統國內領先，考慮到電化學工作站業務高速增長，特殊行業需求有望逐步回升，上調2024-26 年EPS 至1.23/1.62/2.05 元（原1.09/1.43/1.81 元），參考行業2024 年29 倍估值，給予公司2024 年29 倍PE，下調目標價至35.67 元，增持評級。
業績符合預期：公司公告2024 年半年報，2024H1 實現營收2.76 億元（同比+37.75%），歸母淨利0.74 億元（同比+65.11%），扣非歸母淨利0.74 億元（同比+65.71%），業績符合預期；2024Q2 實現營收1.72 億元（同比+33.60%），歸母淨利0.47 億元（同比+35.30%），扣非歸母淨利0.47 億元（同比+34.33%）。
結構力學測試系統與PHM 穩步增長，電化學工作站增速較快。分產品來看，2024H1 結構力學性能測試分析系統實現營收1.90 億元（同比+41.13%），公司產品具有強針對性及價格優勢，由於下游產業領域的特殊性，國產化快速推進，同時國家發展新質生產力的戰略方針，爲應用於科技創新的試驗儀器行業帶來了發展機遇；結構安全在線監測及防務裝備PHM 系統實現營收0.40 億元（同比+15.78%），以結構安全和設備故障預測爲導向，國產替代趨勢加速；基於PHM 的設備智能維保管理平台測試實現營收0.14 億元（同比+33.56%），全資子公司上海東昊基於PHM 技術開發的一款專業解決方案，滿足資產密集型企業針對設備維保管理的智能化轉型需求；電化學工作站實現營收0.26 億元（同比+135.51%），受益於我國對於科學儀器國產化各項相關政策的大力支持，電化學工作站作爲科研工具迎來機遇，各高校、科研機構等客戶的需求提升。
人形機器人高速發展，力傳感器業務有望帶來新增長。公司具有國內領先的力學性能測試傳感技術，傳感器產品包括壓力傳感器、應變傳感器、加速度傳感器等，全資子公司東華校準檢測覆蓋了東華測試全部儀器及傳感器產品，人形機器人力傳感器有望爲公司帶來新增長。
風險提示：下游需求不及預期；新產品拓展不及預期。
