Q2毛利率和净利率环比提升。上半年毛利率27.88%，同比下降3.07pct；净利率11.68%，同比下降3.53pct。期间费用率13.77%，同比下降0.31pct。事件：公司發佈2024年半年度報告。
點評：
2024Q2歸母淨利潤同比降幅收窄，環比大幅改善。公司2024年上半年實現營收35.82億元，同比增長4.35%；歸母淨利潤4.16億元，同比下降19.54%；扣非後淨利潤4.31億元，同比下降10.02%。其中，2024Q2實現營收20.67億元，同比增長15.75%，環比增長36.41%；歸母淨利潤2.51億元，同比下降7.54%，環比增長51.97%；扣非後淨利潤2.47億元，同比下降1.38%，環比增長34.63%。
Q2毛利率和淨利率環比提升。上半年毛利率27.88%，同比下降3.07pct；淨利率11.68%，同比下降3.53pct。期間費用率13.77%，同比下降0.31pct。
其中，銷售費用、管理費用、財務費用分別同比增長27.96%、26.86%、136.35%，研發費用同比減少24.72%。Q2毛利率28.37%，同比下降2.04pct，環比上升1.16pct；淨利率12.36%，同比下降3.01pct，環比上升1.6pct。
Q2營收環比大幅增長和毛利率提升，使得歸母淨利潤環比大幅改善。
電池化學品業務毛利率降幅收窄，盈利仍有所下降。上半年電池化學品業務實現營收22.93億元，佔比64%，同比增長4.44%，毛利率13.65%，同比下降2.08pct。受鋰電池行業產能釋放較快和下游客戶降本壓力較大，銷量同比保持增長，但產品價格持續下行，導致銷售額同比僅小幅增長，盈利仍有所下降。
有機氟化學品業務短期承壓。上半年有機氟化學品業務實現營收7.12億元，佔比20%，同比下降4.72%，毛利率62.22%，同比下降10.17pct。上半年氟化工終端需求基本穩定，公司有機氟化學品業務產品銷售結構有所調整，海德福一期項目逐步投產。仍看好公司二三代產品的市場潛力。
電容化學品和半導體化學品業務較快增長。上半年電容化學品業務實現營收3.65億元，佔比10%，同比增長20.07%，毛利率40.48%，同比上升2.14pct。下游工業自動化、新能源等行業快速發展，公司憑藉技術和產品優勢進一步提高了市佔率。半導體化學品業務實現營收1.77億元，佔比5%，同比增長15.98%，主要系用於集成電路的產品大幅增長，未來增長空間亦較大。
投資建議：維持增持評級。預計2024-2026年EPS分別爲1.45元、1.85元、2.24元，對應PE分別爲22倍、17倍、14倍，維持增持評級。
風險提示：下游需求不及預期風險；市場競爭加劇風險；電池技術迭代風險；原材料價格大幅波動風險。
