最新盈利预测明细如下：德邦證券股份有限公司翟堃,高嘉麒近期對恒邦股份進行研究併發布了研究報告《恒邦股份：基本符合預期，靜待空間兌現》，本報告對恒邦股份給出買入評級，當前股價爲10.25元。
恒邦股份(002237)
投資要點
事件。公司發佈2024年中報，2024年上半年公司實現營業總收入409.70億元，同比去年提升27.1%，實現歸母淨利潤2.98億元，同比去年提升2.3%。
產能提升帶動黃金冶煉規模上行，同時金價上行推升公司業績。產量方面，2023年半年度，公司主要產品產量分別爲黃金30.36噸、白銀442.81噸、電解銅10.00萬噸、硫酸62.64萬噸；2024年半年度，公司主要產品產量分別爲黃金49.29噸、白銀412.52噸、電解銅10.04萬噸、硫酸61.12萬噸。其中黃金產量有明顯提升，主因公司黃金產能2024年有所提升，2023年半年度時公司黃金冶煉產能爲50噸，2024年半年度公司披露數據黃金冶煉產能達98.33噸。價格方面，2024年上半年，國內黃金價格均價爲520.88元/克，同比去年提升20.0%。
冶煉業務持續領先，礦產金產量預計仍將提升。冶煉業務方面，公司貴金屬冶煉綜合配套能力處於國內領先水平，尤其在複雜礦處理領域保持多項技術國際領先。目前，公司建有造鋶捕金、高鉛提金等多套生產工藝系統。其中造鋶捕金是公司的核心生產工藝，經過不斷自主創新，公司已成功在富氧底吹熔鍊系統突破驟冷幹法收砷技術，並開發出精三氧化二砷-金屬砷-高純砷生產線，將砷的無害化治理與產品化再利用融爲一體，創立了全球砷治理的恒邦模式。礦山方面，公司在山東省煙臺市牟平區內的礦山主要有遼上金礦、臘子溝金礦、福祿地金礦、東道口金礦等3M多處礦山。公司當前同步提升自身產量規模，其遼上金礦擴界、擴能採選項目，項-19.23目建設期爲2016年1月到2026年12月，建設規模90萬噸/年，服務年限20-9.85年。
黃金可向2600美元/盎司展望，看好公司業績空間。根據德邦證券有色組的測算，2024年第一季度黃金的測算價格預計爲2694.3美元/盎司，由於黃金價格的計算過程中相關經濟變量在短期內變動較爲緩慢，當前仍可以2600美元/盎司作爲黃金的價格目標進行參考。此外，實際金價不及黃金測算價格的原因或主要是當前美國收縮性的貨幣政策，若未來聯儲局開始減息，即美國貨幣政策開始轉向，則預計黃金價格將加速向測算價格回歸，COMEX金價可向2600美元/盎司進行展望。
投資建議。黃金價格預計將持續上行，公司未來有明確增長空間。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲6.66、10.46、13.29億元。維持「買入」評級。
風險提示：生產進度不及預期，黃金價格大幅波動，產業政策變化。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，德邦證券翟堃研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲63.52%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利6.89億，根據現價換算的預測PE爲17.08。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
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