风险提示：生产进度不及预期，黄金价格大幅波动，产业政策变化。8月21日，恒邦股份獲德邦證券買入評級，近一個月恒邦股份獲得1份研報關注。
研報預計黃金價格預計將持續上行，公司未來有明確增長空間。預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲6.66、10.46、13.29億元。黃金的測算價格預計爲2694.3美元/盎司，可以以2600美元/盎司作爲黃金的價格目標進行參考。研報認爲，產能提升帶動黃金冶煉規模上行，同時金價上行推升公司業績。冶煉業務持續領先，礦產金產量預計仍將提升。公司在山東省煙臺市牟平區內的礦山主要有遼上金礦、臘子溝金礦、福祿地金礦、東道口金礦等3M多處礦山。公司當
前同步提升自身產量規模，其遼上金礦擴界、擴能採選項目，項-19.23目建設期爲2016年1月到2026年12月，建設規模90萬噸/年，服務年限20-9.85年。
風險提示：生產進度不及預期，黃金價格大幅波動，產業政策變化。