积极向碳纤维产业布局，找准第二增长曲线破局点。碳纤维产业链是吉林省、市重点发展的产业，公司作为吉林化纤集团旗下的上市平台，在坚持“夯实主业，加快升级转型”的基础上，充分借力吉林本地碳纤维产业链优势，并结合自身在化学纤维行业的影响力，积极向碳纤维产业布局，找准第二增长曲线破局点，稳步推进“求壮大”的战略目标。公司目前有1.2 万吨碳纤维复材生产线，此外还布局有600 吨小丝束碳纤维。公司的碳纤维效率高，工艺适合做树脂基的复合材料，公司碳纤维正在向多领域进行拓展，可应用于风电、光伏、建筑补强、汽车轻量化、压力容器、体育休闲等领域，目前主要以风电领域为主，主要是T400产品。此外，公司已在低空经济有所布局，与恒瑞、亿航等企业均有合作。公司是粘膠長絲龍頭企業，近期粘膠長絲業務產銷兩旺。隨着國風服飾潮流的到來，24Q1 公司的粘膠長絲呈現供不應求的態勢，產銷兩旺、訂單排滿、景氣度較高。當前公司粘膠長絲產能約8 萬噸/年左右，另有1 萬噸粘膠長絲項目已於23 年完成土建。此前公司粘膠長絲產品整體提價1000 元/噸，有望進一步增厚利潤。24Q1 公司實現歸母淨利潤0.21 億元，同比增長73.7%，環比增長194.1%。
24 年6 月，公司與吉林省股權基金投資有限公司、吉林省吉創專精特新創業投資合夥企業（有限合夥），簽署《合作協議》成立合資公司「吉林綠纖高科纖維有限公司」。合資公司註冊資本115,000 萬元，公司以貨幣和實物出資65,000萬元，佔比56.52%。各方商定以共同出資形式，在吉林市經濟技術開發區土地上建設「年產50000 噸人造絲項目」。
公司採取粘膠長絲差異化產品戰略，出口比例較高。公司採取粘膠長絲差異化產品戰略，進一步增強龍頭企業的市場控制力，公司持續圍繞粘膠長絲「連續化、大型化、勻質化、細旦化」進行四化升級。通過「1+N」可紡性攻關，大量減少了換旦次數，延長了作業週期，提高了裝箱率，並深度優化，解決了人造絲里布經線亮絲、圓機橫檔、繡花線強度低、細旦少孔抱合力差、染色經綹等問題。公司與客戶合作開發的各種功能型纖維等新品受到廣泛歡迎，粘膠長絲差別化品類更加豐富，使得產品高端市場佔有率超過45%。此外，公司粘膠長絲的出口比例較高，下游客戶已遍及國內二十多個省、市、自治區，以及日本、韓國、土耳其、巴基斯坦、印度、意大利、德國等衆多國家和地區。
積極向碳纖維產業佈局，找準第二增長曲線破局點。碳纖維產業鏈是吉林省、市重點發展的產業，公司作爲吉林化纖集團旗下的上市平台，在堅持「夯實主業，加快升級轉型」的基礎上，充分借力吉林本地碳纖維產業鏈優勢，並結合自身在化學纖維行業的影響力，積極向碳纖維產業佈局，找準第二增長曲線破局點，穩步推進「求壯大」的戰略目標。公司目前有1.2 萬噸碳纖維復材生產線，此外還佈局有600 噸小絲束碳纖維。公司的碳纖維效率高，工藝適合做樹脂基的複合材料，公司碳纖維正在向多領域進行拓展，可應用於風電、光伏、建築補強、汽車輕量化、壓力容器、體育休閒等領域，目前主要以風電領域爲主，主要是T400產品。此外，公司已在低空經濟有所佈局，與恒瑞、億航等企業均有合作。
盈利預測、估值與評級：考慮到碳纖維市場承壓影響，我們下調公司24-25 年的盈利預測，新增26 年的盈利預測。預計公司24-26 年歸母淨利潤分別爲1.47（下調30.3%）/2.13（下調38.2%）/2.60 億元。我們看好公司未來向碳纖維系列產品轉型升級的發展前景，維持公司「增持」評級。
風險提示：產能釋放不及預期，產品及原材料價格波動，下游需求不及預期風險。
