研報掘金丨中金：中國電信上半年淨利增長超預期，維持AH股「跑贏大市」評級

格隆匯 · 08/21 15:20 · 評級/大行評級

中金公司研報指出，移動ARPU同比穩健增長，中國電信(601728.SH)上半年淨利潤增長超預期。1H24移動通信服務收入1,052億元，同比+3.6%；移動用戶 ARPU 46.3元，同比+0.2%。移動收入穩中有增主要得益於規模經營、價值經營。該行認爲全年移動通信服務收入有望保持平穩增長，移動ARPU穩中有增。2Q末應收賬款增速(同比+18.4%)較1Q末增速(同比+24.5%)有下降，公司應收賬款增長得到一定控制，考慮到政企客戶應收主要在4Q回款，認爲全年應收賬款同比增速有望在1H基礎上有所收窄。此外，公司半年度資本開支增長略超預期，全年指引資本開支低於960 億元，預計對自由現金流形成支撐。該行維持AH股「跑贏大市」評級，目標價爲8.30元和5.80港元。

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