近兩週來,全球市場在八月初的恐慌拋售後逐漸得到平息,黃金價格不斷刷新高,美股也正從低點大幅反彈。然而,比特幣在8月5日下破六萬美元關口後,仍一直處於震盪盤整的狀態。直至今日,幣價才略有起色,盤中站上61000美元,日內漲幅接近4%。
數據顯示,距離本輪減半週期已過去四個月,但這四個月內比特幣區間累計跌約8%,創下有史以來最差的減半表現。回顧歷史,比特幣在歷次減半後的180天均才開始發力,後市均有爆發行情;若這樣的「減半」行情今年也能順利實現,是否意味着,比特幣在即將到來的十月份會開啓新一輪升勢?
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美股與黃金大幅衝高,比特幣爲何與市場走勢背離?
在上週整體市場低迷之後,各項經濟數據頻傳「喜報」,美股因此得到提振,黃金則因避險需求的增加以及減息預期屢創新高。然而,比特幣卻「兩不沾」,既未能得益於減息利好風險資產,也未起到與黃金類似的避險與對沖功用。
21Shares戰略和業務發展主管表示,隨着通脹如預期般到來,聯儲局減息25個點子的可能性有所增加,這可能會支撐風險資產。然而,比特幣和以太幣仍然出現負面反應,可能是因爲市場預期聯儲局採取更爲鴿派的減息措施。此外,在大市波動之下,比特幣風險屬性明顯高於黃金和美股等其他資產,因此,交易員對其態度更爲謹慎。
因此,分析人士認爲,更爲關鍵的是減息的背景,若發生在低通脹、經濟繁榮時期,對資產價格的刺激作用可能更明顯;但若在經濟脆弱時減息,則可能傳遞負面信號,導致資金從高風險資產流向更安全資產。
此外,從年初至今現貨ETF已推出數月,吸引了百億美元規模的流入,曾推動比特幣三月份觸及歷史高點。而隨着幣價回落盤整,目前比特幣ETF的熱度也有所減退。此前比特幣ETF前期累積的資金已全部進場,很難在短期內繼續帶來大幅增長。
回顧歷史,比特幣減半180天后升勢逼人?
加密貨幣市場的高點和低點歷來都是由一系列因素驅動的,包括利率水平、技術飛躍和投資者的從衆心理。而就目前來說,減息預期和美國大選可能推升短期波動性,但加密貨幣長期看漲的因素依舊存在。
從技術面來看,比特幣8月和9月的平均回報率都較差,是一年中僅有的兩個負收益的月份;然而,進入10-12月,比特幣均取得不俗表現。
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此外,回顧前三輪減半週期,可以發現比特幣減半後的半年或一年以後,幣價才會突破前一輪的歷史高點,開啓新一輪的上漲行情;按這一時間跨度推算,比特幣今年10月份有很大概率會出現類似的行情。
Bitwise首席投資官Hougan表示,目前決定加密貨幣領域走勢最大的影響因素,很可能是機構和專業投資者是否大規模配置加密貨幣,因爲相對來說,機構投資者控制着美股市場約60%的份額;相比之下,這些機構持有比特幣佔比最多隻有10%;若能達到與前者類似比例,意味着將有巨量資金湧入。
而根據各機構公司定期向SEC提交的13F文件顯示,今年第二季度,約44%的資產管理公司增加了比特幣ETF頭寸,約22%的市場參與者保持了穩定,僅有大約21%的機構減少了頭寸,還有13%選擇退出市場。Hougan認爲,與其他ETF相比,現貨比特幣ETF的表現相當不錯。
據媒體統計,本報告持有比特幣現貨ETF的基金共增加了701只,持有這類ETF的基金總數增至將近1950只。貝萊德數字資產主管羅伯特·米奇尼克表示,預計養老金、捐贈基金、主權財富基金、保險公司、其他資產管理公司和家族辦公室還將帶領新一波資金流入。
美國大選對比特幣也可能有正面推動的影響。國會兩黨聯盟今年已推動衆議院通過三項加密貨幣法案。隨着共和黨將加密貨幣納入其2024年官方政綱,以及賀錦麗競選團隊重新評估其立場,加密行業即將迎來監管明朗化。
當然,歷史走勢僅能用作參考,經歷了四次減半後,幣價對這個重大事件的反應也會走向分化,漲幅可能也不及此前。但是長遠來看,在宏觀環境寬鬆的背景下,資金面的流動性迎來改善,比特幣仍有進一步抬升的空間。而在拋售後趁低開倉比特幣的投資者,也有望等到補漲行情的到來。
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