维持增持评级 ，维持目标价 16.75 元。我们维持公司 2024-2026 年EPS 分别预测为0.67/0.99/1.31 元，维持目标价 16.75 元，对应2024年25x PE，增持评级。本報告導讀：
公司發佈24H1 業績公告，24Q2 多領域收入創歷史新高，後續隨着摺疊機、AI 服務器等領域的發展，公司有望保持高速增長。
投資要點：
維持增持評級 ，維持目標價 16.75 元。我們維持公司 2024-2026 年EPS 分別預測爲0.67/0.99/1.31 元，維持目標價 16.75 元，對應2024年25x PE，增持評級。
業績符合預期，扣非後歸母淨利潤接近預告上沿。上半年收入23.53億元，同比+33.50%，歸母淨利潤1.9 億元，同比+431.53%，扣非後歸母淨利潤1.78 億元，同比+6821.68%，接近前期業績預告上沿；分板塊來看，P&S 收入11.10 億元，同比+26.69%，其中Q2 單季實現5.79 億元，創歷史新高；SMC 收入4.56 億元，同比-6.52%，Q2單季度實現收入2.76 億元，創歷史新高；MIM 板塊收入7.67 億元，同比+101.11%。三大板塊毛利率分別爲25.56%、21.77%、24.30%，同比均有不同程度提升，分別+6.08pcts、+10.88pcts、+2.49pcts。業績增長主要由於（1）P&S 在汽車及家電的需求帶動下保持了穩定的增長（2）MIM 大幅度增長，收入伴隨摺疊機市場增長開始起量（3）SMC 下游領域如服務器電源、芯片電感等保持高速增長。
MIM 鉸鏈逐步兌現，新興領域保持高速增長。伴隨着大客戶新產品的上市，24H1 公司MIM 業務收入同比增長 101.11%，目前已具備5 條摺疊機鉸鏈模組生產線，將持續受益於摺疊機市場的發展以及大客戶產品的放量。此外，公司通過入股方式佈局鈦合金粉末，在3D 打印及鈦金屬粉末成型領域進一步完善產業鏈。在服務器等領域，公司的服務器電源及芯片電感軟磁材料產品24H1 實現收入5229 萬元，同時公司已經成功開發服務器用高速連接器外罩，目前一個料號已經實現批量供應，間接配套英偉達GB200NVL72 服務器，另一個料號目前已在國內通過驗證，樣品已提交至國外等待最終驗證。在摺疊機、AI 算力等新興市場的帶動下，公司的成長動能充足。
催化劑：摺疊屏滲透率不斷提升；公司新產品料號驗證通過。
風險提示：產能釋放不及預期；市場競爭加劇。
