share_log

东睦股份(600114):盈利能力显著增强 折叠机等新兴领域贡献增长动能

東睦股份(600114):盈利能力顯著增強 摺疊機等新興領域貢獻增長動能

國泰君安 ·  08/20

本報告導讀:

公司發佈24H1 業績公告,24Q2 多領域收入創歷史新高,後續隨着摺疊機、AI 服務器等領域的發展,公司有望保持高速增長。

投資要點:

維持增持評級 ,維持目標價 16.75 元。我們維持公司 2024-2026 年EPS 分別預測爲0.67/0.99/1.31 元,維持目標價 16.75 元,對應2024年25x PE,增持評級。

業績符合預期,扣非後歸母淨利潤接近預告上沿。上半年收入23.53億元,同比+33.50%,歸母淨利潤1.9 億元,同比+431.53%,扣非後歸母淨利潤1.78 億元,同比+6821.68%,接近前期業績預告上沿;分板塊來看,P&S 收入11.10 億元,同比+26.69%,其中Q2 單季實現5.79 億元,創歷史新高;SMC 收入4.56 億元,同比-6.52%,Q2單季度實現收入2.76 億元,創歷史新高;MIM 板塊收入7.67 億元,同比+101.11%。三大板塊毛利率分別爲25.56%、21.77%、24.30%,同比均有不同程度提升,分別+6.08pcts、+10.88pcts、+2.49pcts。業績增長主要由於(1)P&S 在汽車及家電的需求帶動下保持了穩定的增長(2)MIM 大幅度增長,收入伴隨摺疊機市場增長開始起量(3)SMC 下游領域如服務器電源、芯片電感等保持高速增長。

MIM 鉸鏈逐步兌現,新興領域保持高速增長。伴隨着大客戶新產品的上市,24H1 公司MIM 業務收入同比增長 101.11%,目前已具備5 條摺疊機鉸鏈模組生產線,將持續受益於摺疊機市場的發展以及大客戶產品的放量。此外,公司通過入股方式佈局鈦合金粉末,在3D 打印及鈦金屬粉末成型領域進一步完善產業鏈。在服務器等領域,公司的服務器電源及芯片電感軟磁材料產品24H1 實現收入5229 萬元,同時公司已經成功開發服務器用高速連接器外罩,目前一個料號已經實現批量供應,間接配套英偉達GB200NVL72 服務器,另一個料號目前已在國內通過驗證,樣品已提交至國外等待最終驗證。在摺疊機、AI 算力等新興市場的帶動下,公司的成長動能充足。

催化劑:摺疊屏滲透率不斷提升;公司新產品料號驗證通過。

風險提示:產能釋放不及預期;市場競爭加劇。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論