在全球減息週期逐漸展開的大背景下，許多減息利好資產都開始「嶄露頭角」，從美股到黃金，從風險資產到避險標的，均在今年獲得不俗表現。然而，7月以來的市場動盪和衰退猜疑，令不少風險資產有一定程度的回落；減息步伐的邁進，也使得現金回報率有所下滑。
與此同時，一種兼具減息利好以及防禦屬性的標的開始暗暗發力，不僅在8月5日市場大跌時一度觸及高位，7月以來的收益率也普遍較好，那就是——美股市場的債券ETF。
以備受關注的美國國債ETF $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 爲例，7月至今該ETF收益率達到8%，與公司債掛鉤的 $債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債 (LQD.US)$ 也持續吸籌，近期多個交易日創下兩年新高。
貝萊德的數據顯示，全球債券ETF在7月的流入量達到605億美元，創下歷史新高；此前美國第三大ETF發行商、道富資產管理公司也透露，該公司美股債券ETF在今年上半年吸引力410億美元資金的流入，已經超越2023年全年的紀錄。
減息步伐漸近，債券ETF成爲「資金避風港」？
相對於債券來說，與債掛鉤的ETF不受債券期限的影響，靈活性更高，交易屬性更強，有分散投資和節省精力的優點。在火熱需求的推動下，也有望獲得更可觀的漲幅。但爲何當下環境利好債市，使得債券ETF獲得如此巨額的資金流入呢？主要原因有以下幾點：
1、減息推低現金存款利率，債券鎖定高收益
首先，最重要的影響因素便是利率環境，在減息環境下，實際利率走低，現金存款收益率也將不斷下降。但是，由於債券規定了固定期限以及到期收益率，對於投資者來說，當前的高利率環境可以提前「鎖定收益」。因此，利率水平下降越多，美債價格將被推得越高。
此外，不管美國發生衰退與否，都有望利好債市。若未發生衰退，聯儲局減息會使利率水平下降，且在經濟好的情況下償債能力更強；如果發生衰退，聯儲局則需要更大幅度減息，將利率壓低到更低的位置上，此時美債將在主要資產類中脫穎而出。不管哪種情形發生，美債都具有相當的投資和配置價值。
2、債券再度成爲市場最愛的對沖資產
按照傳統反向關係，股票和債券之間的相關性爲負。然而，由於聯儲局自2022年3月開始的激進加息導致股票和債券市場雙雙暴跌，兩者的傳統反向關係被徹底顛覆。
但過去一個月以來，債券與股票走勢相反，有重回2022年之前趨勢的可能。8月初大跌之時，市場對債券的需求急劇上升，資金湧入國債、公司債等資產，導致上週初10年期美債收益率一度跌至自2023年中以來的最低水平。
3、需求強勁！全球國家大手筆增持美債
就美債而言，獲得全球國家的增持仍是大勢所趨。美國財政部發布最新的國際資本流動報告（TIC）顯示，6月份，中國持有的美債規模較5月環比增加119億美元，創下去年12月以來的最大月度增持量。
不只是中國，法國、英國與加拿大也在6月大手筆加倉美債。TIC報告中還顯示，海外投資者持有的美國國債規模進一步創下歷史新高，達到8.21萬億美元，海外投資者對美債的需求依然十分強勁。
而這背後的原因也與黃金價格高企有關。分析人士認爲，此前，衆多全球國家央行優先考慮增持黃金，作爲加強外匯儲備和避險投資的舉措。但由於今年金價迭創新高導致黃金投資成本激增，因此部分央行的目光重新轉向美國國債。實際上，在資產安全性、避險性與流動性方面，美債與黃金之間存在較高的相似性與替代效應。
不同種類的債券ETF，如何選擇？
債券與股票有所不同，是發行者爲籌集資金而發行、在約定時間支付一定比例的利息，並在到期時償還本金的一種有價證券，代表債權人對債務人的債權。
債券發行機構包括各國政府、金融機構以及公司，風險層級依次遞進，而收益率可能依次遞增；例如，買入美國國債，代表把錢借給了美國政府。
在美股債券ETF市場上，國債ETF、全債市ETF、公司債ETF是佔比最大的三個類型，三者合計規模佔比約80%。
若按照風險分類，債券可分爲投資等級債券（評價在BBB 以上）和高收益債券（垃圾債券），因爲評等越低違約風險較高，所以賦予的風險溢酬也越高、配息率就比較高。例如， $債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債 (LQD.US)$ 和 $債券指數ETF-iShares iBoxx高收益公司債 (HYG.US)$ 就是兩種風險等級分化的債券ETF。
此外，債券期限也有所不同，包括短期（1年以下）、中期（1～10 年）、長期（10年以上）債券，期限越長，價格對利率越敏感。一般來說短期債券最穩定（類似定存），長期債券收益高但波動較大。減息更加利好長債的價格，因此在幾種不同期限的債券中， $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 近期的表現最好。
最後，若是不想侷限於某個特定種類，而是投資於整體債券市場，則可以選擇全債市ETF，包括 $總債券市場ETF-Vanguard (BND.US)$ 與 $美國全債市ETF-iShares (AGG.US)$ ，這是全美股債券類ETF資金規模最大的兩隻，十分適合長期投資。
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