非核业务取得积极进展。根据公司半年报，军工业务领域，公司已形成AGV、特定场景装备、综合系统解决方案为主体的三大产品布局，随着军工领域需求逐步恢复，意向订单陆续落地；在核技术应用领域，公司通过内部立项新产品开发、独立团队孵化以及外部投资等深入布局核技术应用智能设备、核素及核药的供应体系，推进项目落地和产业化。核心觀點：
業績恢復明顯。公司於8 月16 日發佈半年報，24 年上半年實現收入9469 萬元，同比+2.21%，歸母淨利潤1248 萬元，同比+18.91%，扣非歸母135 萬元，同比+97.56%；單看Q2，實現營收7143 萬元，同比+75.68%，環比+207.11%，歸母淨利潤2365 萬元，同比+405.84%，環比+311.68%，扣非歸母1560 萬元，同比+478.51%，環比+209.46%，毛利率44.69%，同比-3.85pct，環比+1.42pct，淨利率33.30%，同比+21.80pct，環比+83.41pct，淨利率環比提升，主要是由於收入環比增加較多而費用較爲剛性，費用率下降而淨利率提升明顯。
核相關業務進展順利。根據公司半年報，乏燃料後處理環節，示範廠二期工程項目正常交付中，示範廠三期工程項目和大廠科研項目有序招投標，目前取得訂單增長明顯；核燃料元件製造及其他專項環節，訂單相對穩定；核電環節作爲公司重點拓展領域，業務持續拓展中。
非核業務取得積極進展。根據公司半年報，軍工業務領域，公司已形成AGV、特定場景裝備、綜合系統解決方案爲主體的三大產品佈局，隨着軍工領域需求逐步恢復，意向訂單陸續落地；在覈技術應用領域，公司通過內部立項新產品開發、獨立團隊孵化以及外部投資等深入佈局核技術應用智能設備、核素及核藥的供應體系，推進項目落地和產業化。
盈利預測與投資建議。我們預計景業智能2024-2026 年EPS 爲0.82/1.44/2.13 元/股，隨着乏燃料項目的逐步推進，公司將迎來收入快速增長的階段，而且公司快速切入核醫療、軍工等領域，新的增長曲線已經形成，故我們維持給予24 年40 倍的PE 估值，對應的合理價值爲32.64 元/股，維持「買入」評級。
風險提示。業務集中度過高與政策變化的風險，客戶高度集中的風險，訂單取得不連續使業績波動的風險，業績的季節性風險。