义乌市场高度景气，产业集群丰富，全球数贸中心建设稳步推进。2024 上半年，义乌进出口总值3247.7 亿元，同比增长20.7%；其中出口2880.3 亿元，同比增长21.3%。报告期内，义乌市场日均客流量21.88 万人次，日均外商超3600 人，同比增长超80%，市场主要客流量指标均超2019 年同期水平。截止上半年，全球数贸中心一期工程完成62%，二期工程市场板块主体结顶，商务写字楼板块地上主体结构完成约68%，新市场建设井然有序，预计未来有望给公司带来较大收入和利润贡献。事項：
公司發佈公告，24 上半年實現營業收入67.7 億元，同比增長31.1%，實現歸母淨利潤14.5 億元，同比減少27.5%；實現投資收益1.1 億元，剔除投資收益後的歸母淨利潤 13.4 億元，同比增長38.9%。單二季度，實現營業收入40.9億元，同比增長34.4%，實現歸母淨利潤 7.3 億元，同比減少5.3%；實現投資收益0.66 億元，剔除投資收益後的歸母淨利潤6.7 億元，同比增長28.8%。
評論：
義烏市場高度景氣，產業集群豐富，全球數貿中心建設穩步推進。2024 上半年，義烏進出口總值3247.7 億元，同比增長20.7%；其中出口2880.3 億元，同比增長21.3%。報告期內，義烏市場日均客流量21.88 萬人次，日均外商超3600 人，同比增長超80%，市場主要客流量指標均超2019 年同期水平。截止上半年，全球數貿中心一期工程完成62%，二期工程市場板塊主體結頂，商務寫字樓板塊地上主體結構完成約68%，新市場建設井然有序，預計未來有望給公司帶來較大收入和利潤貢獻。
Chinagoods 上新AI 服務產品，深度綁定會員服務。Chinagoods 平台攜手清華、科大訊飛、百度等團隊，構建百人AI 研發團隊，針對義烏市場特性，推出5 款自研AI 產品，涵蓋智能翻譯、視頻生成、商品發佈等功能。目前，chinagoods 平台已有1.7 萬用戶深度體驗小商AI 系列產品，業務實現數字化升級。報告期內，大數據公司實現淨利潤7279.4 萬元，同比增長56.9%，Chinagoods GMV 實現450 億元，同比增長40.6%。
Yiwu PAY 爲商戶出海提供可靠保障，母公司實現盈利。2024 上半年，公司跨境人民幣支付業務交易額超120 億人民幣，可支持幣種達25 種，交易覆蓋150多個國家和地區，所有交易未發生一筆風險爭議資金，未產生任何凍卡事件，爲商戶出海提供了可靠保障。截止2024 上半年快捷通實現淨利潤2738.1 萬元，去年同期爲-572 萬元，成功盈利。
投資建議：我們堅定看好公司主業經營的穩定性，隨着全球數貿中心的穩步落地和新業務的盈利轉正，未來經營業績有望進一步提升。考慮到投資收益對報表利潤的影響，略調整24-26 年歸母淨利潤爲28.9/34.7/49.8 億元（前值24-26 年28.3/34.7/49.8 億元），維持原估值假設，目標市值463 億元，對應目標價8.4 元/股，維持「強推」評級。
風險提示：宏觀經濟波動，新業務展業不及預期，行業競爭加劇
