公司2Q2024 營收同比增長1.20%,Non-GAAP 歸母淨利潤同比增長68.98%8 月15 日，公司公佈2024 年半年報：1H2024 實現營業收入5514.46 億元，同比增長3.87%，實現GAAP 歸母淨利潤197.74 億元，同比增長53.98%，對應攤薄EPS 爲6.34 元，實現Non-GAAP 口徑下歸母淨利潤233.59 億元，同比增長44.66%。
單季度拆分來看，2Q2024 實現營業收入2913.97 億元，同比增長1.20%，實現GAAP 歸母淨利潤126.44 億元，同比增長92.13%，對應攤薄EPS 爲4.09元，實現Non-GAAP 口徑下歸母淨利潤144.60 億元，同比增長68.98%。
公司2Q2024 綜合毛利率上升1.37 個百分點，期間費用率上升0.30 個百分點1H2024 公司綜合毛利率爲15.54%，同比上升0.95 個百分點。單季度拆分來看，2Q2024 公司綜合毛利率爲15.76%，同比上升1.37 個百分點。
1H2024 公司期間費用率爲12.48%，同比上升0.14 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發/履約費用率分別爲3.83%/0.74%/0.23%/1.50%/6.17%，同比分別變化+0.24/ -0.17/-0.001/-0.06/+0.13 個百分點。2Q2024 公司期間費用率爲12.40%，同比上升0.30 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發/履約費用率分別爲4.07%/0.73%/0.24%/1.45%/5.91%，同比分別變化+0.23/ -0.09/ +0.01/+0.03/+0.12 個百分點。
持續進行股票回購，深化與品牌戰略合作
2Q2024 公司回購共計136.8 百萬股A 類普通股，總額爲21 億美元。截至2024年6 月30 日，公司回購共計224.3 百萬股A 類普通股，總額爲33 億美元，公司回購計劃剩餘額度約爲4 億美元。2Q2024 京東與小米、聯想、OPPO 等多家品牌簽訂戰略合作協議，將圍繞智能產品、智能供應鏈和AI 技術融合等多方面深化戰略合作。2Q2024 多家藥企的新特藥在京東健康平台實現首發上線。
上調盈利預測，維持「買入」評級
公司2Q2024 利潤端表現超我們此前預期，主要是由於公司毛利率同比提升，公司盈利能力仍有一定改善空間，我們上調對公司2024/2025/2026 年Non-GAAP 歸母淨利潤的預測24%/31%/34%至435.41/498.88/545.87 億元。
公司平台生態不斷完善，盈利能力有所改善，維持「買入」評級。
風險提示：消費意願和信心恢復進程不及預期，業內競爭加劇。