2024H1 产品价格同比下滑，毛利同比提升公司發佈2024 半年報，2024H1 實現營收203.0 億元，同比+17.1%；實現歸母淨利潤4.3 億元，同比+100.4%；扣非歸母淨利潤3.1 億元，同比+ 55.9%。單季度看，2024Q2 實現營收110 億元，同比+11.6%，環比+18.1%；實現歸母淨利潤3.1 億元，同比+155.2%，環比+149.3%；扣非歸母淨利潤1.94 億元，同比+74.4%、環比+ 68.7%。
2024H1 產銷量同比大增
2024 上半年公司完成冷軋產品入庫產量164.6 萬噸，同比增加41.1%；銷售160.5 萬噸，同比增加37.2%。其中300 系冷軋不鏽鋼卷板產量130.2 萬噸，同比增長29.2%，銷量128.4 萬噸，同比增長26.3%；400 系冷軋不鏽鋼卷板產量25.9萬噸，同比增長64.7%，銷量23.7 萬噸，同比增長57.7%。
2024H1 產品價格同比下滑，毛利同比提升
2024 上半年公司 300 系產品銷售均價爲 13706 元/噸，同比下降 10.9%。400 系產品銷售均價爲 7301 元/噸，同比下降5.3%。2024H1，公司上半年銷售毛利率5.81%，同比+1.06pct。單季度看，24Q2 公司毛利率達 6.67%，環比+1.88pct，同比+1.93pct。
公司多個項目穩步推進，新材料業務多元化發展廣東甬金的「年加工35 萬噸寬幅精密不鏽鋼板帶技術改造項目」和浙江甬金的「年加工19.5 萬噸超薄精密不鏽鋼板帶項目」釋放產能，爲業績增長提供了有力支撐。同時，越南甬金的產能利用率進一步提升，進一步增強了公司的整體盈利能力。此外新材料方面年產22.5 萬噸柱狀電 池專用外殼材料項目開始試生產，年產6 萬噸鈦合金新材料項目公司穩步推進，佈局新的業務板塊，並重點發展新材料和海外業務，也是公司利用產業鏈整合優勢實施一體兩翼，多元化發展戰略的體現。
盈利預測
公司是精密冷軋不鏽鋼帶行業龍頭，不斷夯實主業的同時，業務多點開花，我們看好未來預鍍鎳等新業務對公司帶來較大的業績增量，未來幾年公司業績有望加速釋放。由於公司毛利率顯著提升，我們上調公司盈利預測，我們預計2024-2026 公司歸母淨利潤分別達7.3/8.4/9.6 億元，同比+61.4%/14.8%/14.2%，維持公司「買入」評級。
風險提示
不鏽鋼需求不及預期，電池殼產能建設不及預期，4680電池落地不及預期。