金吾財訊 | 交銀國際發研報指，京東(09618)2024年2季度收入同比增1%至2,914億元（人民幣，下同），與該行/市場預期基本一致，其中帶電收入降5%，因空調去年高基數影響，非帶電收入增9%，商超保持雙位數增長。毛利率同比提升137個點子，得益於供應鏈能力建設、價格競爭力提升及補貼降低。調整後淨利潤145億元，同比增69%，超出該行/市場預期47%/49%。零售收入同比增1.5%，調整後運營利潤率同比上升0.7個百分點至3.9%。
該行微調公司收入預測，基於2季度利潤率提升好於預期，上調2024年利潤預測13%，預計調整後淨利潤同比增20%+，供應鏈能力提升帶來的利潤優化效果將持續。基於13倍2024年零售市盈率不變，該行將目標價從40美元/155港元上調至41美元/159港元，公司將繼續平衡保持市佔、利潤增長、用戶體驗以及穩定股東回饋。現價對應2024年集團市盈率7倍，對應PEG0.3倍，下半年以舊換新、平台變現恢復將推動公司收入增速邊際改善，維持買入。