24Q2 已获得授信审批额度的累计用户人数，环比增加130 万人至5360 万人，同比+13.1%，环比+2.5%，同比和环比增速均较24Q1 有放缓。公司新增7 个金融机构做合作伙伴。事件
奇富科技24Q2 營業收入同比+6.3%至41.6 億元人民幣，淨利潤同比+23.3%至14.13 億元人民幣。營收中來自重資本業務的貢獻爲70%，環比和同比都有下降。營收的同比增長主要源於表內貸款的增長以及其他增值服務，被表外貸款的減少部分抵消。24Q2 的ROE 爲25.4%，同比上升約3pct。24H1 累計每股派息爲0.6 元人民幣。淨收益率（Net take rate）爲4.4%，環比+0.9pct，同比+1.1pct。24Q2 平均IRR 爲21.6%，環比上升0.1pct。公司於2024 年3月12 日提出12 個月將會夠不超過3.5 億美元的ADS。截至8 月13 日，公司已經累計回購1070 萬股ADS（對應金額約2.11 億美元，含佣金），已完成目標回購金額超過60%，回購平均價格$19.7/ADS，回購速度較快。
點評
24Q2 已獲得授信審批額度的累計用戶人數，環比增加130 萬人至5360 萬人，同比+13.1%，環比+2.5%，同比和環比增速均較24Q1 有放緩。公司新增7 個金融機構做合作伙伴。
71%的用戶低於40 歲，約81%的客戶來自3-4 線城市。重複借款客戶比率佔93%，人均借款額約7500 元人民幣，加權平均借款期限約10 個月。
24Q2 新發放貸款爲954 億元人民幣，同比-23.2%，環比-3.8%；其中平台服務貢獻率爲64.9%。新發放貸款中源自於表內的貸款佔比超過28%。24Q2 貸款餘額爲1578 億元，同比-14.5%，環比-7.1%，其中平台服務貢獻率爲65.8%。24H1 的ABS 發行量同比+30%。24Q2 資金成本繼續環比下降56bp，24H1 累計下降132bp。
24Q2 計提13.1 億元人民幣，環比下降源於表外重資本貸款量的下降，計提比例環比有所上升，回撥金額約4.8 億元人民幣。
90 天逾期率爲3.4%，30 天回收率環比提升1.2pct 至86.3%，自2023 年末至今保持上升趨勢。1 天逾期率環比下降0.1pct 至4.8%，自2023 年末至今保持下降趨勢。公司稱在過去3 個季度中積極收緊信貸標準。
撥備/逾期90-180 天重資產貸款爲421%，環比上升7pct。
24Q2 營銷費用環比-12%，同比-16%，公司有意控制在不確定環境下的獲客速度。人均獲客成本爲286 元人民幣，同比-10 元人民幣，環比基本保持穩定。新獲客戶中，高價值客戶的佔比環比增加6.8pct。
展望
公司預計
Q3 淨利潤在15.5-16.5 億元人民幣，同比+31%-40%。
貸款IRR 在21.6%左右波動。
資金成本在24H2 大體保持穩定，甚至有可能略微下降。
資產質量指標可能在Q3 持續改善，將會有額外的回撥。
風險
貸款需求低於預期，市場流動性下降，資產質量不及預期。
