来源:金十数据
利率市场正在定价更多的经济放缓风险,但经济学家和美股仍在预测未来会实现软着陆。
金融市场显示,经济衰退即将来临的可能性越来越大。上周的市场风暴曾一度引发华尔街的恐慌。
虽然经济衰退听起来依然很遥远,但高盛和摩根大通的模型显示,从美国债券市场的信号以及对商业周期起落极为敏感的股票的表现来看,市场暗示的经济衰退的可能性已经大幅上升。
高盛的数据显示,股市和债市目前认为美国经济衰退的可能性为41%,高于4月份的29%,这种可能性最近大幅飙升是由于市场押注美联储将采取更激进的降息举措,以及对商业周期的起伏极为敏感的股市表现滞后。摩根大通的一个类似模型计算出,由于美国国债的大幅重新定价,这种可能性从3月底的20%跃升至31%。
摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示,该行模型中的衰退风险反映了自非农就业报告显示上个月就业增长放缓以来已经定价的降息规模。他说,股市显示经济衰退的可能性仅为20%,尽管今年早些时候股市反弹至新高时,市场所反映的可能性为零。
“美国信贷和股票市场似乎与美国利率市场脱节,”他说。“如果8月份的美国家庭调查与7月份的一样疲弱从而进一步加强了衰退论点,股票和信贷市场需要显著走弱以赶上利率市场。”
高盛金融市场模型显示,经济放缓的可能性为41%8月2日公布的就业增长数据低于预期,引发了人们对经济放缓的担忧,因为担心美联储在开启宽松方面已经等待太久。不过,尽管数据显示就业增长疲弱,但每月的新增岗位仍保持在10万个以上,而各种衡量经济健康状况的指标并未警示衰退即将到来。例如,美国小企业的乐观情绪最近在7月份达到了两年多来的最高水平。
此外,经济学家们预测的衰退概率也没有显著上升,自2023年接近70%后,今年4月以来的共识仍然保持在30%。
所有资产类别定价的衰退可能性都在上升标普500指数自7月中旬创下历史新高以来仍下跌超过4%,而以科技股为主的纳斯达克100指数自峰值以来下跌超过8%。利率市场正在定价的衰退可能性高于高盛和摩根大通模型中的可能性。高盛模型显示,美联储基准利率未来12个月的预期变化暗示着未来一年经济衰退的可能性为92%,而根据摩根大通的数据,五年期美国国债收益率的变动显示经济放缓的可能性为58%。
不过,在信贷和抵押市场仍然有大量令人放心的信号,风险水平并未发出太多的担忧信号。高盛资产配置研究负责人Christian Mueller-Glissmann表示,尽管其市场模型提高了衰退的可能性,但该公司的经济学家认为经济衰退的可能性仅为25%,“这仍然相对较低”。
编辑/jayden
來源:金十數據
利率市場正在定價更多的經濟放緩風險,但經濟學家和美股仍在預測未來會實現軟着陸。
金融市場顯示,經濟衰退即將來臨的可能性越來越大。上週的市場風暴曾一度引發華爾街的恐慌。
雖然經濟衰退聽起來依然很遙遠,但高盛和摩根大通的模型顯示,從美國債券市場的信號以及對商業週期起落極爲敏感的股票的表現來看,市場暗示的經濟衰退的可能性已經大幅上升。
高盛的數據顯示,股市和債市目前認爲美國經濟衰退的可能性爲41%,高於4月份的29%,這種可能性最近大幅飆升是由於市場押注聯儲局將採取更激進的減息舉措,以及對商業週期的起伏極爲敏感的股市表現滯後。摩根大通的一個類似模型計算出,由於美國國債的大幅重新定價,這種可能性從3月底的20%躍升至31%。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示,該行模型中的衰退風險反映了自非農就業報告顯示上個月就業增長放緩以來已經定價的減息規模。他說,股市顯示經濟衰退的可能性僅爲20%,儘管今年早些時候股市反彈至新高時,市場所反映的可能性爲零。
「美國信貸和股票市場似乎與美國利率市場脫節,」他說。“如果8月份的美國家庭調查與7月份的一樣疲弱從而進一步加強了衰退論點,股票和信貸市場需要顯著走弱以趕上利率市場。”
高盛金融市場模型顯示,經濟放緩的可能性爲41%8月2日公佈的就業增長數據低於預期,引發了人們對經濟放緩的擔憂,因爲擔心聯儲局在開啓寬鬆方面已經等待太久。不過,儘管數據顯示就業增長疲弱,但每月的新增崗位仍保持在10萬個以上,而各種衡量經濟健康狀況的指標並未警示衰退即將到來。例如,美國小企業的樂觀情緒最近在7月份達到了兩年多來的最高水平。
此外,經濟學家們預測的衰退概率也沒有顯著上升,自2023年接近70%後,今年4月以來的共識仍然保持在30%。
所有資產類別定價的衰退可能性都在上升標普500指數自7月中旬創下歷史新高以來仍下跌超過4%,而以科技股爲主的納斯達克100指數自峯值以來下跌超過8%。利率市場正在定價的衰退可能性高於高盛和摩根大通模型中的可能性。高盛模型顯示,聯儲局基準利率未來12個月的預期變化暗示着未來一年經濟衰退的可能性爲92%,而根據摩根大通的數據,五年期美國國債收益率的變動顯示經濟放緩的可能性爲58%。
不過,在信貸和抵押市場仍然有大量令人放心的信號,風險水平並未發出太多的擔憂信號。高盛資產配置研究負責人Christian Mueller-Glissmann表示,儘管其市場模型提高了衰退的可能性,但該公司的經濟學家認爲經濟衰退的可能性僅爲25%,「這仍然相對較低」。
編輯/jayden