固德威(688390)：併網出貨放量儲能蓄勢待發業績彈性可期

海通證券 · 08/13

核心看點：

1、我們認爲公司24Q1業績觸底，併網放量，全年業績環比高增可期；2、歐洲庫存見底疊加減息週期，高毛利的戶儲業務增長在即。

公司優勢：

1、在歐洲優質市場具備優勢，新興市場爆發帶來增量機遇；2、研發積澱深厚，品牌美譽度高；

3、業績彈性大，盈利能力隨着出貨增長會有顯著提升；4、逆變器具備輕資產屬性，毛利率相對穩定。

風險提示：光伏新增裝機不及預期；行業庫存消化不及預期；行業競爭加劇。

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固德威(688390)：并网出货放量 储能蓄势待发 业绩弹性可期