事項：
2024 年8 月9 日中芯國際發佈2024Q2 報告，並召開業績說明會。
評論：
1. 業績情況： 24Q2 公司實現營業收入19.01 億美元（ QoQ+8.63% ，YoY+21.85%），高於上期指引（預計24Q2 收入環比增加5-7%）；24Q2 公司毛利率爲13.9%（QoQ+0.2pct，YoY-6.4pct），高於上期指引（9-11%）。
2. 營收結構：1）按地區分類（2023Q2→2024Q1→2024Q2）:中國區：佔比79.6%
→81.6%→80.3%；美國區：佔比17.6%→14.9%→16.0%；歐亞區：佔比2.8%→3.5%→3.7%。出於地緣政治考量和響應中國市場需求，部分海外客戶需要建立庫存，從而穩定市場份額，所以進行了一定程度拉貨，將下半年的一部分產品拉到了上半年初，因而海外客戶收入佔比有所上升。2）分業務情況（2023Q2→2024Q1→2024Q2）:智能手機：佔比26.8%→31.2%→32.0%；電腦與平板：
佔比23.8%→17.5%→13.3%；消費電子：佔比26.5%→30.9%→35.6%；互聯網穿戴：佔比11.9%→13.2%→11.0%；工業與汽車：佔比11.0%→7.2%→8.1%。
3. 公司需求情況：1）隨着中低端消費電子逐步恢復，從設計公司到終端廠商產業鏈上的各個環節，爲了抓住機會搶佔更多市場份額，提庫存的意願比起前三個月更高。2）由於地緣政治帶來的供應鏈切割和變化，部分客戶獲得了切入產業鏈的機會，也給公司帶來了新的需求。客戶爲了應對不斷變化的市場，提高了對庫存調整的要求，部分需求通過提前拉貨的方式傳遞到公司。
4. 公司業績指引：1）2024Q3：公司預計2024Q3 收入環比增加13%-15%，毛利率爲18%-20%。受地緣政治影響，本土化需求加速提升，使得幾個主要市場領域芯片產能均供不應求，12 英寸節點的產能非常緊張，價格向好。公司今年擴產都在12 英寸，附加值相對較高，新擴產能得到了充分利用並帶來收入，促進產品組合優化調整，24Q3 的ASP 預計環比提升並拉動業績環比上升。
2）全年指引：Q4 通常爲傳統淡季，公司態度謹慎樂觀，但有一定的不確定性。
今年全年，在外部環境無重大變化的前提下，公司目標是銷售收入增幅超過同業平均值。下半年的銷售收入可能超過上半年。擴產方面，預計24 年底相較於23 年底增加6 萬片/月左右的12 英寸產能。
風險提示：
擴產不及預期，終端需求不及預期，貿易摩擦風險。