■業績動向
3. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期の業績見通しについて新晃工業<6458>は、売上高54,000百万円(前期比4.0%増)、営業利益9,100百万円(同5.5%増)、経常利益9,500百万円(同4.2%増)、親会社株主に帰属する当期純利益6,800百万円(同3.3%増)と、引き続き増収増益を見込んでいる。
建築着工予定金額や管工事設備工事業に関わる受注高が高水準で推移しており、工場や研究施設、データセンターなど産業空調を中心に、引き続き需要は堅調に推移するものと見られている。一方、2024年問題は、空調機器業界の事業環境に一定の変化をもたらすとも考えられている。このような環境下、同社は新中期経営計画「move.2027」のグループ市場戦略に基づき、国内のデータセンター空調市場、ヒートポンプ市場、空調工事市場での販売拡大及び冷却塔商材を用いた新市場開拓に注力する。特に、高い能力と安定した稼働が求められるハイパースケールデータセンターなどデータセンター向けの空調市場は、同社の強みを発揮できる有望なターゲットとして重点的に取り組む方針である。
製品及びサービス別では、空調機器製造・販売事業は、データセンターなど引き続き好調が見込まれるセントラル空調機が事業全体の売上をけん引する一方、前期の反省からヒートポンプエンジニアリング事業部を新設した個別空調は、地方の中小サブコンや設計事務に通じる販売チャネルを開発する考えである。工事・サービス事業では能力拡大に向け、計画的な採用や待遇改善によりメンテナンスに不可欠な人財を育成する方針である。アジアでは主に中国において、製品やサービス面で他社との差別化を図る販売戦略と原価低減を徹底し、価格競争に巻き込まれない、高い収益性を確保できるビジネスを構築する。SIMAプロジェクトでは、「新設計システム」や「SINKOダイレクト」をリリースした後も、本格的な効果発現に向けて新たな製販体制の構築を推進していく考えである。
このように4つのグループ市場戦略を柱に、能力増強や選別受注、SIMAプロジェクトによる体制構築やシステム習熟といった課題をこなしつつ売上高の拡大を図っていく計画だが、足元の受注は順調と言えそうだ。利益面では、選別受注や価格改定の効果により引き続き売上総利益率の改善が見込まれる。一方販管費は、オフィス改革や2024年問題、投資の拡大などにより増加幅が大きくなることが予想される。この結果、ともに1ケタ半ばだが、売上高は4年連続、営業利益は3年連続の増加になる見込みである。ただし、付加価値化や価格改定次第で業績が上振れる可能性があることも、頭に入れておきたい。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
■業績動向
3.2025 年3月期的業績預測
新晃工業(6458)預計2025年3月期的業績將實現銷售額爲5,400百萬元(增長4.0%)、營業利潤爲910百萬元(增長5.5%)、經常利潤爲950百萬元(增長4.2%)、歸屬於母公司股東的當期淨利潤爲680百萬元(增長3.3%),預計會保持繼續增長。
建築的開工金額以及管道安裝設備工程相關的訂單金額保持在高水平,工廠、研究設施、數據中心等產業空調領域訂單需求將繼續保持強勁。另一方面,空調設備行業面臨2024年的問題,也可能會帶來一定的變化。在這樣的環境下,新晃工業將基於其新中期管理計劃「move.2027」的集團市場戰略,在國內的數據中心空調市場,熱泵市場,空調工程市場,擴大銷售並專注於採用冷卻塔的新市場開發。特別是針對對具有高功率和穩定運行要求的超大規模數據中心等數據中心空調市場,將是公司重點攻略有希望的目標。
根據產品和服務的不同區分,空調設備製造銷售業務方面,整個業務的銷售仍以中央空調爲主要推動力,包括數據中心等各種應用場景,而在前期的反省基礎上,設立了熱泵工程部門,將採取在中小企業和地方上建立銷售渠道的策略。在工程和服務部門方面,將採取計劃性的僱用和改善待遇的方式培養不可或缺的專業技能人才,以擴大其能力。在亞洲,尤其是在中國,公司將專注於不與競爭對手價格戰,通過差異化的銷售策略和成本的降低來確保高收益性的業務。在SIMA項目中,公司將繼續推進新設計系統和SINKO Direct的全面實施,並推進新的製造和銷售體制的建立,以促進其全面效益。
基於這四個集團市場戰略,公司計劃在解決能力增強、訂單選擇、SIMA項目的機構建立和系統熟練程度等各種問題的同時,實現銷售額的擴大。但目前的訂單趨勢看上去非常順利。在盈利方面,由於訂單選擇和價格改變的效果,銷售毛利潤率預計還將提高。另一方面,銷售費用會因辦公室改革,2024年問題,擴大投資等原因而逐漸增加。因此,雖然兩者都爲兩位數字,但銷售額預計將連續四年增長,營業利潤預計將連續三年增長。但需要注意的是,通過附加價值和價格調整,業績仍有可能上漲。
(作者:華富證券客座分析師宮田仁光)