金吾財訊 | 招銀國際發研報指，華虹半導體(01347)公佈2024年第二季度業績。季度收入爲4.79億美元，同比下降24.2%，環比增長4.0%，略低於一致預期2.0%，且略低於該行預測1.6%。受益於產能利用率的持續提升（第一、二季度產能利用率爲92%和98%），公司第二季度毛利率爲10.5%（上季度爲6.4%，去年同期爲27.7%），高於一致預期的8.7%和該行預測的9.0%。本季度淨利潤達到670萬美元（同比下降91%，環比下降79%），低於一致預期的2,000萬美元，但高於該行預測的200萬美元。
展望未來，公司第三季度收入指引的中間值爲5.1億美元，意味着同比下降10.3%，環比增長6.6%。毛利率指引爲10%-12%。公司第二季度業績和第三季度的指引表明，雖然終端應用市場仍面臨挑戰，但部分細分市場的需求正在逐步回暖（比如消費電子市場）。這符合該行此前的預期。
由於平均銷售單價的下滑，該行將公司2024/25年的收入預測小幅下調3%和4%。同時，由於毛利率的改善好於預期，該行將公司的毛利率預測上調0.5個百分點。隨着終端市場需求的逐步恢復和半導體產業鏈自主可控趨勢的深化，該行認爲公司12寸晶圓產能的增加將推動公司的進一步發展。該行預計華虹半導體的收入將在未來兩個季度實現個位數的環比增長。維持公司目標價24港元不變。估值基於0.8倍市淨率，高出兩年曆史平均遠期市盈率10%。維持"買入"評級。
