金吾財訊 | 興業證券發研指，百勝中國(09987)Q2實現營業收入26.8億美元，同比增長1%，歸母淨利潤爲2.12億美元，同比增長8%。核心經營利潤爲2.75億美元，同比增長12%；2024Q2公司維持每股派息0.16美元。回購方面上半年進行了積極回購，2024Q2回購了1.87億美元金額股份，2024H1共計回購了9.94億美元金額股份。
該行指出，2024Q2肯德基的同店銷售同比下降3%，降幅略大於2024Q1降幅，其中客流同比增長4%，客單價同比下降7%。2024Q2必勝客的同店銷售同比下降8%，亦大於2024Q1降幅，其中客流同比增長2%，客單價同比下降9%。該行認爲同店銷售的下降符合預期，消費環境整體疲軟，公司也主動進行調價、促銷和推新，其中肯德基價格組合更加均衡，必勝客價格帶中樞策略性下移。
該行表示，由於較好的成本管控和新的業務增長點探索，二季度業績展現出較好的韌性，淨利率逆勢提升，儘管同店同比仍有壓力，公司也採取了靈活和創新的產品及定價策略進行積極應對。該行預計公司2024/2025/2026年營業收入爲111.9/121.3/131.3億美元，同比增長2.0%/8.4%/8.2%；歸母淨利潤爲8.6/9.4/10.3億美元，同比增長4.0%/9.7%/9.2%；EPS爲2.23/2.51/2.82美元。該行維持「買入」評級，當前股價對應2024/2025/2026年PE爲15.2/13.5/12.0倍。