經歷了動盪的一週，隨着對美國經濟潛在下滑的擔憂消退，全球債券市場趨於平靜。
基準10年期美國國債收益率已回到上週美國勞動力市場報告發布前的水平，收復了本週初的絕大部分跌幅。交易員對聯儲局將激進且超常規幅度減息的預期也減弱。
在全球範圍內，風險偏好隨着本週的推進也逐步回升，抑制了整個歐洲範圍內投資者對債券的興趣，與美國國債市場的表現類似。
本週的劇烈波動凸顯了在投資者試圖判斷聯儲局減息時機和步伐之際市場的緊張情緒。經濟數據再次成爲影響市場預期的一個關鍵因素，7月就業數據引發了國債在上週大漲，而本週四的每週申領失業救濟人數則引發了拋售。
根據Coalition Greenwich的數據，在截至8月8日的七個交易日，每個交易日美國國債交易量都超過1萬億美元，創下了連續交易量如此之大的歷史紀錄。
通脹數據將是國債市場的下一個考驗。交易員將關注週二和週三的生產者和消費者價格指數，以確認通脹仍在下降，從而支持聯儲局最早在下個月減息。
10年期國債收益率周初跌至3.67%，週五接近3.94%。對利率政策敏感的2年期國債收益率本週上漲15個點子至4.03%。週五美債市場短期收益率小幅走高，收益率曲線走平。
本週的三次國債招標顯示出投資者對較短期債券的興趣更大。580億美元3年期國債招標獲得了不錯的需求，而10年和30年期國債招標的需求指標偏弱。
減息時機
掉期市場顯示交易員認爲9月份是聯儲局最有可能首次減息的月份，掉期合約體現出當月減息大約38個點子。
雖然這表明仍然存在着一些對9月減息50個點子的預期，但與週一定價相比已經有很大的回調，當時市場定價顯示今年會有多次超過25點子的減息，甚至有一次在非例行會議上的減息行動。交易員現在預計年內將有大約100個點子的政策寬鬆幅度。
「市場仍會擔心9月減息50個點子的風險，以及兩次會議之間減息的可能性，不過市場體現的這兩種可能性都已經從近期高點大幅下降，」道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg等人在報告中寫道。「聯儲局加快減息步伐也仍然是一種擔憂。」
道明證券預計，聯儲局將從9月開始每次會議減息25個點子，直到利率在2025年末前後達到3%的所謂中性水平。該行認爲，這應該會導致10年期國債收益率到年底前跌至3.4%，到2025年達到3%。
絕大多數接受調查的經濟學家都預計9月只會減息25個點子。