事件：公司8 月6 日晚發佈《2024 年半年度報告》，公司實現營業收入27.38億元，同比增長21.28%；歸屬上市公司股東的淨利潤1.62 億元，同比增長109.79%；歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1.49 億元，同比增長135.27%。
國內市場穩定增長，海外市場擴展迅速。2024H1，公司國內及海外渠道業務持續深化拓展，國內市場實現營業收入13.98 億，同比增長14.87%；海外市場實現營業收入13.40 億，同比增長28.77%，佔營業收入的比重由同期的46.10%增長至48.95%，有效助力公司營業收入實現快速增長。2024H1，面向海外市場，公司重點加強相關市場開拓，並圍繞大項目和重點區域推動項目交付落地，儲備了豐富的項目資源池。
智能製造驅動高質量發展，EMS 業務釋放強勁增長動能。公司全面圍繞「構建快捷、高質量交付能力」的理念，持續優化供應策略以應對嚴峻多變的宏觀形勢，保障訂單的穩定供應，並繼續通過多維度控本降費保障供應效率。公司EMS 業務立足高端製造能力，圍繞新能源及汽車電子、智能機器人、通信及服務器等三大重點領域推進業務整合並挖掘高價值客戶與訂單。在新能源汽車電子方向，公司客戶已覆蓋大部分全球領先的動力電池廠商以及國內領先的新能源汽車廠商如特斯拉、極氪、問界、小鵬、理想、大衆、寶馬等熱門車型。
推進營銷變革，加強精細化管理。2024H1，爲全面落實「重塑企業核心競爭力」的目標，公司深入推進營銷體系變革，全面推行數字化營銷，升級官網、營銷自動化平台、客戶關係管理平台，加強渠道建設及覆蓋，並通過發展更多非傳統專網行業的合作伙伴和經銷商，進一步拓寬業務邊界。公司秉承精細化管理理念，嚴控各項費用支出，期間費用率同比下降4.11 個百分點。
投資建議：公司是全球領先的專用通信及解決方案提供商，致力於爲公共安全、應急、能源、交通、工商業等行業客戶提供更快、更安全、更多聯接的通信設備及解決方案，深挖行業痛點，深耕客戶需求，不斷提升研發能力和經營效率。我們預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲4.09/5.68/7.56 億元，對應增速分別爲扭虧/39%/33%，對應PE 分別17.6X/12.7X/9.5X，維持「增持」投資評級。
風險提示：海外訴訟風險、地緣政治風險、匯率波動風險、成本波動風險、競爭加劇風險、知識產權風險、股東質押風險。