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碳酸锂下破8万元关键成本线,再向下产能或加速出清|行业风向标

碳酸鋰下破8萬元關鍵成本線,再向下產能或加速出清|行業風向標

鈦媒體 ·  2024/08/09 09:09

(碳酸鋰2409合約日K線圖,來源:wind)

當2022年11月碳酸鋰價格逼近60萬元/噸時,絕大多數人都不會想到,不到兩年的時間就下破8萬元/噸。

上海鋼聯的數據顯示,8月2日,電池級碳酸鋰價格跌破8萬元/噸關口,均價報7.95萬元/噸,此後價格幾乎陷入僵局,連續在8萬元/噸橫盤,8月9日報7.95萬元/噸。期貨方面,部分合約跌破8萬元/噸的時間更早,比如2409合約早在7月30日盤中就一度跌至79700元/噸,8月1日則直接收在79900元/噸,到8月9日已經刷低至76600元/噸。

對行業而言,8萬元/噸的關鍵成本線告破,更加考驗鋰鹽企業的一體化程度和成本管控能力。業內人士告訴鈦媒體APP,若價格繼續下探,特別是長期處於7.5萬元以下價位,行業產能出清或加速。而今明兩年供需過剩預期仍存,現貨價格將繼續承壓。

8萬元/噸關鍵成本線告破

鋰價再向下,歸根結底還是供需矛盾。

卓創資訊分析師韓敏華告訴鈦媒體APP,「國內碳酸鋰現貨市場重心下移,主要受現貨市場供需矛盾加劇影響。7月底期貨倉單集中註銷,貨源集中流入現貨市場,疊加目前現貨市場庫存水平高位,供應量進一步增多。同時,下游消化貨源速度延續平淡狀態,市場供需矛盾有所加劇,價格重心下跌。」

興業期貨也指出,目前的市場狀況是鋰價未企穩而產量收縮少,海外鋰鹽廠減產但上游擴產;終端市場滲透率持平,而下游需求處季節性低位。

鈦媒體APP注意到,8萬元/噸是比較關鍵的成本線,該價位告破迅速引發行業強關注。根據上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師李攀測算,截止本週五(2024/8/9),外採鋰精礦價格按照6%鋰輝石精礦870美元/噸來計算,考慮到礦石成本、輔料成本、能源成本、人工成本、港口到鋰鹽廠的運費以及折舊,鋰鹽廠自己生產碳酸鋰的成本爲8.36萬元/噸,利潤爲-0.41萬元/噸;若外購鋰輝石精礦並找鋰鹽廠代加工,則碳酸鋰的成本爲9.63萬元/噸,利潤爲-1.68萬元/噸;外採2.2%的鋰雲母精礦價格按照800元/噸度來計算,考慮到礦石成本、輔料成本、能源成本、人工成本、環保成本和折舊,鋰鹽企業生產碳酸鋰成本爲9.71萬元/噸,虧損1.76萬元/噸。

但大地期貨指出,即便現貨價格跌到8萬元/噸附近,第一梯隊企業仍然還有單噸5000元-8000元的利潤,且在2022年頭部企業還留存有的豐厚利潤,導致目前並無停產的跡象。

換句話說,原料來源及提鋰路徑的不同決定了鋰鹽企業成本線,當前價位下鹽湖提鋰企業仍可實現4萬元/噸的盈利,「一體化」礦石提鋰的企業也只是在成本線附近。這也就能解釋,爲何碳酸鋰價格破10萬元/噸後還繼續向下,且產量收縮較少。

新增產能在路上

實際上,8萬元/噸價位之上,不僅沒有出現大面積的減停產行爲,今年以來仍有不少新項目官宣投產,更多新產能也將在年內及明年投產。

比如,西藏礦業宣佈其萬噸級電池級碳酸鋰項目於6月30日開始試生產;九江雲威鋰業「年產2萬噸電池級氫氧化鋰和碳酸鋰項目」則已於5月底建成投產;山西中際誠航新能源年產5000噸電池級碳酸鋰項目日前剛剛宣佈投產。

龍蟠科技(603906.SH)旗下龍蟠時代4萬噸碳酸鋰項目正在試生產,產量達標的話,預計Q4會投入正式生產;內蒙古宏實新材料有限責任公司年產5000噸新型鋰鹽LIFSI等產品項目預計今年10月基本建成;四川能投德阿鋰業有限責任公司年產3萬噸鋰鹽項目預計將於今年年底啓動投料試生產;鹽湖股份(000792.SZ)新建的4萬噸一體化項目預計年底前核心裝置全部建成。

更多擴產計劃也在路上。6月6日,盛新鋰能(002240.SZ)與射洪市政府、四川射洪經開區管委會簽訂3000噸金屬鋰及型材深加工項目投資協議、基礎鋰鹽二期增產擴能項目補充協議,盛屯集團在射洪鋰電高新產業園建設4萬噸基礎鋰鹽項目。

「從目前統計數據來看,年內國內碳酸鋰行業仍有近15萬噸的新增計劃待投產,而且多數產能爲頭部企業擴產,產業鏈內企業前向、後向一體化佈局等,投產的概率整體較大。」韓敏華表示,對於這些企業來說,自身上下游一體化完善,成本優勢較強;對於行業來說,產能的繼續提升,對於碳酸鋰價格穩定存在一定的偏空導向。

減停產力度與價格強相關

下破8萬元/噸關鍵成本線後,後續價格走勢和產能是否大範圍出清成爲焦點,二者又相互影響。

韓敏華認爲,目前來看,75000-80000元/噸的價格範圍,礦石提鋰企業盈利薄弱,部分外採原料的企業因盈利不佳導致停工或者代加工生產的情況屢見不鮮。若價格繼續下跌,也會倒逼上游鋰礦價格繼續走低,海外礦商利潤進一步壓縮的情況下,不乏出現減產的情況。

光大期貨則指出,8萬元/噸爲第一道成本支撐。如果短期跌破8萬元/噸後反彈,並不會引起大量的減產。而如果長期均價處於7.7萬元/噸及以下的市場價格,才會更大可能引發供應上的收縮。當市場長期均價保持6.5萬元/噸及以下水平時,則可能通過礦山大量減產來扭轉供需結構。

「根據澳洲鋰礦廠商調研情況,澳礦企業表示,礦價低於700美元/噸,才會考慮停產。而根據目前的澳礦公佈的指引來看,成本最高的澳礦成本目前是600美元/噸。當前若按照700美元/噸倒算的碳酸鋰成本7.1w,按照750美金倒算的成本是7.5萬元/噸。」李攀告訴鈦媒體APP,若看不到實質性的減產停產動作,碳酸鋰下方仍有空間。

鈦媒體APP注意到,雖然有不少新增產能在路上,但面對漫長的週期磨底,鋰鹽企業的擴產更趨謹慎。

典型的如西藏礦業,根據其《2022-2027發展規劃》,到2027扎布耶碳酸鋰產能將達到3-5萬噸。扎布耶碳酸鋰二期項目投產後,不少投資者在互動平台詢問公司三期建設情況,但公司回覆時均表示,「目前公司主要立足於做好二期項目」,對三期閉口不談。

8月2日,全球第一鋰礦巨頭美國雅保公司也發佈公告稱,已緊急對其位於澳大利亞的Kemerton鋰加工廠採取資產保護行動,叫停3號產線的施工並暫停了2號產線的生產。此次削減產能後,Kemerton工廠的員工數量將減少40%,由於生產線閒置,該工廠的產能將從此前的5萬噸降至2.5萬噸。

總體而言,業內對後市鋰價並不樂觀。韓敏華指出,預計未來3個月碳酸鋰市場先跌後漲。8月下游剛需回升預計有限,供應預計小幅回落,但供過於求的局面或暫難改善。需關注傳統「金九銀十」旺季之前下游補貨表現,或對市場價格存在一定支撐效果。預計8月國內碳酸鋰現貨市場供需矛盾預計依舊存在,市場價格預計偏弱運行概率偏大。

李攀也表示,「今明兩年供需過剩預期仍存,新投產的阿根廷鹽湖會在11月運到中國,供需因素會導致現貨價格在繼續承壓。」

當然了,鋰鹽企業則更多站在需求端談遠景趨勢。贛鋒鋰業(002460.SZ)此前就上表示:「對鋰鹽價格影響最大的還是需求端,歐美產業鏈目前還不成熟,所以電動化進展比較緩慢,中國企業走出去有利於打開海外市場,修復需求端,海外市場空間巨大。同時,低空經濟、電動船舶、重卡等領域的電動化也有望帶動需求增長。」其還談到,期貨市場放大了供需平衡,現在期貨的價格對現貨影響較大,價格無法完全由產業主導。

(本文首發於鈦媒體APP,作者|蘇啓桃)

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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