可是对她来说，债券的数字太复杂太乏味——什么久期、基点、折现率、凸度……根本不知从何看起。月入一萬的小金，是個保守投資者。在她的投資字典裏，除了存銀行，就是存餘額寶。
同租公寓的小寶在公司做財務工作。小寶告訴小金，「我們公司要發行一個債券，年收益率7.05%，你就不要再把錢躺銀行啦。咱們國家發展這麼快，買個三年期國債也好啊。」
小金充滿疑問，「債券是什麼？靠譜嗎？」想了想購物車裏等待已久的施華洛世奇，小金下定決心重拾學生時期學習理財知識的熱情。
可是對她來説，債券的數字太複雜太乏味——什麼久期、基點、折現率、凸度……根本不知從何看起。
買投資產品就像買保健藥，很少有人會深入瞭解藥品背後的科學知識，只要看藥處方説明書，知道這個藥能治什麼病、怎麼服用就好了。
實際上，認真看投資產品説明書的人，説明有足夠的耐心與定力，就已經超越90%的人了。
所以，我們就用一篇文章跟你説清債券的「説明書」，並挑出你最關心的兩個問題：
怎麼看收益和回報時間？怎麼看風險和後遺症？
債券產品「説明書」
首先，債券本質就是政府機構或公司為了借錢而賣給投資人、帶有利息的文件合同。買了債券、簽訂了合同的那一刻起，他們就會給你一份合約，承諾在約定好的某個日子裏歸還金額。
藥品處方在藥罐子裏，債券説明書在哪找？答案很簡單：債券合約，就是債券招募説明書。關於債券能賺多少、違約了怎麼辦，説明書裏都安排得明明白白。自從金融危機過後，投資者對説明書的關注更高了，因為它直接關係到公司發生破產、清算時我們能拿回多少錢。所以買之前一定要仔細閲讀，不要存在僥倖心理。
可是打開招募説明書，你看到的列表是這樣的：
別慌，説了我們只用看三點：藥效、服用時間和後遺症。
1. 藥效：收益是多少？
和銀行存款一樣，收益看利率，債券的利率叫做「票面利率」，而哪怕到期了也可以收回的本金叫做「票面面值」，比如我們國家5年期國債上寫明的：
意思就是買面值100元，票面利率3%，今年的收益就有3元。一般來説按照平價發行的債券，票面面值都是100元。
2. 服用時間：什麼時候可以看到回報？
因為你和發行人都約定好了，在「到期日」時收回本息。
假如今天買了一個5年期，就是等5年期限後開開心心等收割。在這5年中，每一年的今天或者半年都可以等到一筆付息，所以你的收益可能是這樣分佈的：
「當期收益率」：前四年每年得到10元的收益率；
「到期收益率」：5年期到了，計算所有利息、投資者之間轉手差價、通脹等因素之後能夠得到1010元的利率。
不過到了付息日也不要着急取出，因為真實情況可能是這樣的：
有些人很興奮：賺一把就轉手賣出，豈不樂哉？有些人看到卻蒙了：這可怎麼算收益？
這裏賣個關子，什麼時候能回款，會在「久期」一篇裏仔細説。但不管用什麼方法，最核心的要點就是記住：到期收益率只有在堅持到期的時候才能實現！
另外，5年看起來很長，但在一般分類當中是被看做短期債券的。具體分類為：到期日在1-5年內被視為短期，5-12年視為中期，12年以上視為長期。
3.後遺症：公司提前償還了怎麼辦？
談戀愛難談久，投資期限長了也一定會有公司會毀約。比如有些「可提前償還債券」裏會寫清，如果公司想提前償還，他們將在一個特定的日期或之後，以更高的價格來贖回，然後再以更低利息發行新債券。
這可苦了投資者：提前收到的現金不得不再投資，但是市場利率正在不斷降低……2000年互聯網泡沫、2008年次貸危機時的投資人就有過慘痛經歷。
所以一定一定要看一項指標：「最低收益率」。它就是公司承諾，無論出於何種原因提前贖回，投資人都能得到的收益率。很多時候最低收益率才是我們收到的實際收益。這個數字就相當於結婚前看好分手費，勇敢説出底線，保護自己最重要。
當然，毀約的情況並不常常發生，可能你最近看到北大方正集團、宏圖三胞集團等大型公司債券違約的新聞，不過上一起央企違約還是在20年前。高騰國際亦指出，
如今中國債券違約可能性適中，風險被過分誇大了。
就算你「信仰」的公司違約了，也別對債市絕望，可以通過債券基金來分散投資、降低單一債券暴雷對整體收益的影響。
因此也要温情提醒一下大家，盲從愛情易傷身，盲目相信大公司、老牌公司亦不可取。假如對自己的安全有所顧慮，還是建議大家選擇債券基金，這樣投在別人身上的錢有基金管理人幫你經營，比如曾經持有過方正集團的高騰公司，就早在發現風險時減持賣出，幫助各位及時止損。
作為牛油們的貼心夥伴，富途基金寶為大家提供了多個債券基金產品，包括高騰亞洲收益債券基金、嘉實中國收益基金。
結語
其實，通過以上方式看債券説明書是有專業依據的，因為這些因素被學界稱為投資的「保健因素（hygienes）」。
但是，不管你是用什麼辦法賺錢、投資哪一種產品，切勿忘記影響收益的最重要因素（沒有之一），是準確預測那些影響資本市場、影響利率水平的基本面因素，比如經濟增速、通貨膨脹、美聯儲動向。
這也是為什麼我們只挑出保健因素中的一小部分和大家分享：後面這些因素，才是衡量投資組合總回報的決定性力量。
下一篇，我們就將開始聚焦於財商培養，教你學會看美聯儲動向。
瞭解債券基金投資，就來關注投基商學院，篇篇都是乾貨~
編輯/xiaohanma
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