①上半年茅台實現歸母淨利潤416.96億元，同比增長15.88%，略超券商預估；②茅台首次明確未來三年分紅率不低於75%，此舉令股東振奮；③茅台董事長張德芹表示，茅台領導班子感覺並沒有那麼可怕。
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財聯社8月8日訊（記者 朱萬平）貴州茅台（600519.SH）今年上半年業績略超券商預期，也略超全年增速指引。貴州茅台今日晚間發佈了2024年中期業績，以及2024-2026年度現金分紅回報規劃，首次明確未來三年，每年度現金分紅總額不低於當年歸母淨利潤的75%，每年現金分紅分兩次（年度和中期分紅）實施。
公告顯示，上半年公司實現營業收入819.31億元，同比增長17.76%，歸屬於上市公司股東的淨利潤416.96億元，同比增長15.88%。而此前，貴州茅台給出的今年經營目標是——營業收入同比增長15%左右。
貴州茅台這份中報略超出絕大多數券商預期。據財聯社記者統計，目前，包括浙商證券、國泰君安、招商證券、廣發證券、華創證券等在內，共有12家券商對貴州茅台上半年淨利潤做出預測，普遍預計上半年業績同比增幅在14%~15.8%。
分季度看，今年Q2，貴州茅台營業收入和歸母淨利潤增速分別爲16.95%和16.1%，超出多數券商預期，上述12家券商對貴州茅台Q2業績增幅的預測區間在12%~16%。
分產品看，今年上半年茅台酒實現收入685.67億元，同比增長15.67%，茅台系列酒實現收入131.47億元，同比增長30.51%，茅台系列酒增速超出公司整體營收增速，系列酒營收佔比也提升約1.5個百分點至16.09%。
分渠道來看，今年上半年貴州茅台直銷渠道（注：自營和「i茅台」電商平台）實現營收337.28億元，同比增長7.35%，批發代理渠道實現營收479.86億元，同比增長26.5%。直銷渠道佔比同比下滑約4個百分點至41.28%。
對於直銷佔比下滑，或與今年上半年公司「控貨挺價」有關。今年上半年，公司一度暫停了「達標」企業申購1499元/瓶茅台酒的政策。另一方面，公司直銷平台「i 茅台」上半年實現酒類不含稅收入102.5億元，同比增長9.7%，增速低於公司整體營收增速。
（圖說：今年茅台批價走勢 數據來源：易茅時價）
值得一提的是，今年上半年，受消費疲軟、618期間黃牛低價甩貨等因素影響，貴州茅台最暢銷的單品——茅台酒（53度 500mL）批價整體一度快速下跌。易茅時價小程序顯示，年初茅台酒批價約2700元/瓶左右，而6月下旬一度跌至2100多元/瓶。不過，隨後茅台暫停多地企業以1499元團購，減少375ml的巽風酒供應等，同時多地茅台經銷商也護盤穩價。這些都導致茅台酒批價自6月下旬持續回升，截至今日，茅台酒批價約2440元/瓶。
「根據我們的跟蹤數據，7月底以來，茅台批價大幅上漲，24年原箱茅台酒約2710/瓶，漲幅100-140元左右，24年散瓶茅台酒2440元/瓶，漲幅50-60元左右。」國內某券商食品飲料分析師對財聯社記者表示，茅台批價回升，誘因是近期部分酒商短時間集中補貨，疊加茅台緊縮投放所致。
而針對後續茅台酒的價格走勢，尤其是中秋節價格如何走？上述券商分析師認爲，主要取決於以下幾個變量：中秋黃牛倒貨情況，此前暫停的1499元企業團購能否恢復，此部分回收的配額以何種方式投放，以及市場需求改善的情況。
（圖說：貴州茅台酒 財聯社記者 朱萬平攝）
不過，亦有券商對茅台酒的價格走勢相當悲觀。今年7月底，瑞銀證券就在一份研報中稱，悲觀情景下，到2025年底，茅台的批發價可能從當前水平下跌50%。瑞銀同時看空五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等。
儘管當前社會對白酒的預期似乎頗爲悲觀，但在今年8月初的一場閉門懇談交流會上，貴州茅台董事長張德芹談及行業時，卻透露了一絲樂觀。彼時，張德芹表示，「現在白酒行業處於調整期，但茅台領導班子感覺並沒有那麼可怕。未來茅台要加大國際化力度，加碼國際市場。相信茅台在國際市場上會有進步。」
除加碼國際市場外，在近期舉行的貴州茅台酒2024年半年市場工作會上，茅台也首次提出向「新商務」轉型，瞄準獨角獸、專精特新、小巨人等企業，培育新能源、生物科技、數字科技等新興產業的從業者爲新消費群體。在產品方面，強化「橄欖型」結構，以53度飛天茅台爲中堅，優化大單品「金字塔」矩陣，確保飛天在產品矩陣中保持重量級地位，其他規格產品要儘量控制在合理範圍內，並且要有消費場景準確定位。