金吾財訊 | 華泰證券發研報指，越秀交通基建(01052)1H24錄得收入18.27億元(同比-5.6%)、歸母淨利3.14億元(同比-26.5%)，盈利低於該行預期(3.70億元)15%。淨利下滑主因：1)行業層面：收費天數減少、惡劣天氣、運輸需求不足；2)公司層面：攤銷費用大幅增長、廣州北環到期、路網分流影響。公司擬派發中期股息0.12港元/股(同比-20%)，折中期股息率約3.35%(2024/8/6)，分紅比例爲58.5%(1H23：53.8%)。
該行預計公司2H面臨複雜路網變化，包括：1)廣州北二環(6月收入同比-7.4%)或仍受到從埔高速分流影響，但自11月起影響口徑消除；2)武黃高速自24年5月起封閉改擴建，利好漢鄂高速(6月收入同比+115.5%)，但利空大廣南高速(6月收入同比-19%)；3)天津津雄高速(6月收入同比+30.3%)、湖北隨嶽南高速(6月收入同比+7.0%)或繼續受益於周邊平行國道施工改造；4)虎門大橋預計受到深中通道(24年6月底開通)分流影響。內生增長角度，宏觀政策發力或帶動運輸需求，靜待2H車流量改善。
該行表示，考慮攤銷費用大幅上漲以及路網變化影響，該行下調2024/2025/2026年歸母淨利潤預測20/15/22%至6.46/7.43/7.21億元(前值8.10/8.69/9.21億元)。該行仍基於10x2024EPE(2016-2023年均值)，下調目標價21%至4.22港元(前值5.34港元)。維持“買入”評級。