暴跌，爆倉，暴擊，情緒爆沸！機構怎麼解讀“黑色星期一”？
亞太股市暴跌，歐美股指期貨重挫，市場波動率和恐慌情緒大幅飆升！美股波動率指標VIX指數一度上漲79%，創2018年2月以來最大升幅，並觸及四年來最高盤中水平。交易員押注聯儲局將在一週內緊急減息救市。
市場普遍認爲，本輪股市暴跌跟美國7月非農就業數據表現不佳、市場衰退擔憂加劇、日本當局“三件套”導致強日元拉爆套戥交易、夏季流動性不足等因素脫不了干係。以下是更多機構對“黑色星期一”的解讀。
美國軟着陸的假設遭到更多質疑
盛寶金融市場策略師Charu Chanana表示，上週市場情緒發生了巨大轉變，從擔憂通脹上升轉變爲擔憂經濟增長和潛在的經濟衰退。目前美國經濟數據仍是主要影響因素，美國經濟實現軟着陸的假設受到了更多質疑，因此股市和利差策略的進一步回調，而利差交易的頭寸已經過頭了。然而，市場對聯儲局減息的預期也過度了，考慮到6月點陣圖僅顯示一次減息，且存在結構性通脹因素，預期今年會減息四次似乎有些誇張了。
盛寶銀行策略團隊表示：“短期前景目前是由許多機構投資者的風險管理政策驅動的。”他們補充說，中期前景將由新的宏觀數據決定。盛寶銀行對經濟保持謹慎樂觀，認爲目前經濟衰退的可能性不超過33%。
美國經濟疲軟和中東局勢促使日元走強，拖累亞洲市場和股市
三井住友銀行經濟學家Ryota Abe表示，美元兌日元將因爲美國非農就業報告遜於預期和中東緊張局勢而轉向140-145區間。這兩個原因可能會拖累亞洲市場，因爲在這種情況下，市場參與者會猶豫是否要冒險。日元走強也將拖累日經指數，因爲企業利潤率將下降，許多企業完全沒有預料到日元會如此急劇和突然地上漲。
市場可能反應過度了
K2資產管理公司研究主管George Boubouras表示，市場顯然對近期經濟數據走軟感到擔憂。然而，對上週五就業數據的反應似乎過度了，因爲這只是一次月度數據。三個月的滾動數據將提供更好的指導。美國近期數據的勢頭顯然已經放緩。美國近期較好的核心通脹數據加上聯儲局的一些評論，導致市場預期9月份減息25個點子。儘管市場波動較大，而且有人擔心近期疲軟的經濟數據會持續下去，但總體盈利和信貸狀況都保持得相當不錯。鑑於期貨市場預計聯儲局將在美國大選（11月5日）前開始減息，這可能會加劇大選前的一些波動。
近期的股票拋售可能仍有繼續的空間
新加坡Grasshopper Asset Management投資組合經理Daniel Tan表示，在8月初的這次大跌之前，我們就對追逐全球股市的漲勢持謹慎態度，這波漲勢主要是受全球科技股大漲的推動。考慮到今年早些時候科技股的大幅上漲，以及投資者尋求拋售資產以彌補損失，近期的股票拋售可能仍有繼續的空間。
可能是市場波動性飆升引發的連鎖反應
Lgim亞洲投資策略主管Ben Bennett表示，看起來很多今年上半年表現良好的交易正在平倉，有些交易的平倉速度比其他交易更快。我不認爲日本央行的加息或上週五的美國就業報告可以證明如此大的反應是合理的，可能是由於市場波動性激增導致了一些表現良好的交易被迫平倉或止損。
了解經濟全貌還需要更多信息
德意志銀行宏觀研究和主題策略全球主管Jim Reid表示，上週五之前，市場本就處於緊張狀態，但疲軟的就業數據加劇了市場的波動。不過，鑑於颶風貝麗爾對非農數據的扭曲，很難知道就業數據到底有多令人失望。我們需要其它信息來還原全貌，但可以肯定我們還沒有到（如此恐慌）的一步。很難相信這樣的市場走勢會發生在任何其他月份。
兩件事情影響市場定價，且過於極端
Lombard Odier首席分析師Samy Chaar表示，有兩件事情影響着市場定價，一是經濟衰退風險，這是主要的擔憂，但除此之外，還有一些圍繞地緣政治的焦慮，以及以色列襲擊後伊朗和真主黨料可能報復。首先，美國的經濟狀況仍然可以接受，因爲我們沒有看到裁員和削減工作崗位的情況上升。上週五公佈的數據的確不佳，但我們需要對下個月就業增長崗位在15萬-17萬個左右的可能性持開放態度。當前市場定價在一側走得有點遠，然後反轉到極端，因此市場波動一直很極端，因爲定價一直很極端。3.70%的美國10年期國債收益率似乎有點遙遠。之前，4.50%是個不錯的買入位，而3.70%是個不錯的賣出位。
聯儲局爲何可能被迫緊急減息？
分析師表示，聯儲局可能會被迫在9月份的下一次會議之前減息，以防止市場和實體經濟之間形成引發衰退的反饋循環。目前，一切都與市場有關。日本央行加息，隨後美國又公佈了弱於預期的經濟數據，引發了已經積累到極端水平的全球巨大失衡的鬆動。在這樣的時期，近乎不可能的事情會以閃電般的速度變成可能。經濟惡化的速度並沒有突然加快——上週的就業數據並不是衰退的鐵板預兆，而“薩姆規則”的觸發只是轉移了人們的注意力。
不過，當這些因素抬頭時，這些定位就會創造成爲現實的機會，地緣政治緊張局勢加劇時更是如此。雖然今天的經濟可能與上週沒有什麼不同，但市場轉向對衰退前景的定價恰恰使衰退更有可能發生。聯儲局現在可能被迫在本月內減息，以防止資產價格下跌傳導至實體經濟，引發經濟衰退。
但斌：準備今天新到的錢繼續買入
東方港灣董事長但斌微博發文稱，看這盤前的盤面好恐怖，但我準備今天新到的錢繼續買入，黑色星期一，怎麼樣，也扔顆手榴彈吧。歷史證明，恐慌的時候買入，都沒錯！我依然認爲，這個時代的最強音是人工智能，而現在不是2000年互聯網泡沫時代，當時的一些公司PE百倍以上，而英偉達按最新預估今年PE30多倍明年PE已近20倍，如果人工智能是未來，我不太相信這樣的估值能有很大的下行空間，就是跌下去，也會漲上來，還有Meta、谷歌都是約20倍PE，只有微軟、蘋果、亞馬遜稍高，但可接受，我不覺得應該恐慌。
另外現在的基本情況，不像2008年，沒有次貸危機引起的宏觀經濟風險，我相信減息週期+人工智能革命，會讓納指牛市延續，這應該是十年以上的歷史週期。
聯儲局面臨“經濟硬着陸”的新風險
“聯儲局傳聲筒”Nick Timiraos和記者Paul Kiernan和華爾街日報撰文稱，兩年半以來，高通脹一直是聯儲局和白宮幾乎一心一意關注的焦點，被視爲美國最重要的經濟挑戰。但在過去一週的時間裏，就業市場已成爲華盛頓經濟決策者關注的焦點。上週五公佈的7月就業報告意外表現平平，令市場陷入震盪。若更廣泛的經濟放緩在未來幾個月成爲現實，也可能顛覆前總統特朗普和副總統賀錦麗之間本已動盪的總統競選。目前投資者擔心，聯儲局的行動有些晚了。人們的討論焦點從何時減息轉移到下月是該減息25個點子和是50個點子，這有點像2001年和2007年經濟衰退前夕那樣。