來源:華爾街見聞
巴克萊指出,“FOMO”(害怕踏空)情緒在2000年的互聯網泡沫中表現得淋漓盡致,而在今天的AI領域,歷史可能正在重演。
當前的人工智能投資浪潮,FOMO情緒似乎正成爲主導力量。
FOMO(Fear of Missing Out),即“害怕踏空”,描述了一種對錯失投資良機的恐懼,這種恐懼往往能驅使投資者在沒有充分理性分析的情況下做出決策。
巴克萊最新研報指出,儘管AI技術仍處於起步階段,但大廠對AI的資本支出已經呈現出一種非理性的繁榮,FOMO情緒佔據主導,隨着這種情緒消退,明年就會有大廠逐漸削減AI投資。
Ross Sandler等巴克萊分析師在上週發佈的報告中指出,FOMO情緒在投資決策中並不罕見,特別是在技術快速發展的領域。投資者擔心錯過下一個重大創新,從而在沒有充分了解長期潛力的情況下,對新興技術進行大量投資。這種情緒在2000年的互聯網泡沫中表現得淋漓盡致,而在今天的AI領域,歷史可能正在重演。
AI資本支出:一場由FOMO驅動的狂歡?
巴克萊的研報中提到,目前市場上對AI的資本支出預測存在顯著的FOMO情緒。
報告指出,分析師們預計AI領域的資本支出將從2023年到2026年累計達到1670億美元,而這一數字是基於對AI產品需求的樂觀預期。
然而,與此形成鮮明對比的是,預計到2026年,雲服務的收入增量僅爲200億美元。
這種資本支出與預期收入之間的巨大差距,引發了市場對AI投資過熱的擔憂。
巴克萊認爲,儘管早期的AI公司可能會以用戶註冊數量和初創公司的增長作爲需求存在的證據,但華爾街的懷疑情緒正在上升。
這種懷疑基於一個簡單的事實:在過去兩年裏,只出現了ChatGPT和Github Copilot兩個現象級AI產品,但這僅僅是大模型的冰山一角。目前市場上成功的AI產品數量有限,而且距離AI技術的廣泛應用還有很長的路要走。
資本支出未來:明年就可能有人退縮
巴克萊的分析師們預計,到2026年,AI資本支出(1670億美元)將足以支持超過12000個ChatGPT規模的產品,其中將有大約700億美元投資於訓練基礎模型,剩下大約950億美元用於推理。
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然而,隨着技術的進步,未來幾年內,AI推理的成本可能會大幅降低,從而使得當前的資本支出預測顯得過於樂觀。
巴克萊表示,雖然預計會有很多基於AI的新服務出現,並且這些服務將推動市場和行業的積極發展,但對於市場上能否出現12000個像ChatGPT這樣規模的AI產品持懷疑態度。
基於以上理由,巴克萊寫道:
我們認爲2025年或更久之後,就會有大玩家退縮並削減(AI)資本支出計劃。
我們還要注意到,近期在較小的基礎模型領域的突破可能會在2026年之前將大量產品和查詢從雲端轉移到邊緣技術(即在PC或手機上本地運行),這可能會進一步加大雲端對這種大規模AI容量的需求壓力。
長期視角:AI技術仍處於早期階段
儘管短期內市場可能面臨調整,巴克萊研報也強調,從長期來看,AI技術仍處於“超級”早期階段,中期對$英偉達 (NVDA.US)$維持樂觀態度。
英偉達不太可能在中期內有任何麻煩,因爲我們預計AI資本支出將保持強勁幾年,然後才會有人退縮並削減投資。新芯片和技術週期的早期階段表明,(科技巨頭)在可預見的未來將繼續投資AI。
我們要注意的是,(AI浪潮)仍然處於早期階段,以蘋果爲例,距離iPhone首次亮相近五年後,才出現了領先的移動原生應用程序,而今天,我們才剛剛進入AI浪潮20個月。
巴克萊還指出,運行AI代理所需的計算能力遠遠超過今天的軟件和互聯網服務。
爲了說明這種動態,Character.ai是一家流行的高參與度AI公司,只有大約500萬用戶,大約是Google搜索的1/600,但最近表示它每天處理的請求量幾乎是Google的1/5。這是因爲AI代理系統沒有記憶,需要緩存交互歷史記錄,並通過大型語言模型重新運行它們,以使下一步或消息準確。
巴克萊認爲,AI技術的發展潛力巨大,但要實現這一潛力,需要時間來克服技術挑戰、市場教育和用戶習慣的培養。此外,AI技術的廣泛應用還需要解決包括數據隱私、倫理和監管在內的一系列問題。
編輯/jayden