7 月10 日，公司發佈24 年半年度業績預告，預計上半年實現收入37.1 億元（+10%）至 38.8 億元(+15%)，歸母淨利-7.5 億元至-8.8 億元，扣非歸母淨利-7.5 億元至-8.8 億元（同比減虧 0.6 億元到 1.9 億元）。新一輪財稅體制改革下，公司稅務雲平台在大客戶市場優勢突出。維持買入評級。
支撐評級的要點
研發投入及業務季節性特徵導致虧損。公司24 年歸母淨利虧損主要是由於：（1）公司業務經營存在季節性特徵，上半年收入佔全年收入比重低於上半年成本 費用佔全年成本費用比重。（2）公司研發投入形成的無形資產攤銷金額同比增加約 1.5 億元。（3）公司其他非流動金融資產公允價值變動損益同比下降約 0.5 億元。
新一輪財稅體制改革，公司稅務雲平台大客戶優勢突出。金稅四期以來，稅務領域由“以票管稅”向“以數治稅”發展，2024 年《政府工作報告》再次提到“要謀劃新一輪財稅體制改革”，企業對於稅優管理需求有望進一步提升。公司稅務雲平台通過系統的涉稅數據統計，能夠解析當前業務模式下潛在涉稅風險點，實現集團層面的稅務規劃，目前公司已收穫美的置業、中信建投期貨等客戶，在大型企業市場上，公司優勢突出。
AI+持續開拓，業務有望多點開花。公司基於YonGPT 企業服務大模型將AI 融入進財務、人力資源、營銷、研發、採購、製造等多個業務領域。
上半年公司助力康師傅百飲打造AI 招聘，降低了無效面試的發生概率，通過該AI 面試後的候選人複試通過率高達90%，實現了招聘效率與質量的雙重提升。未來，公司業務有望向AI+採購、AI+製造等領域拓展，打造新增長極。
估值
預計24-26 年歸母淨利爲2.1、4.4 和7.5 億元(考慮公司加大研發投入，下修8%-63%)，EPS 爲0.06、0.13 和0.22 元，對應PE 分別爲153X、74X和43X。公司稅務雲平台大客戶優勢突出，維持買入評級。
評級面臨的主要風險
行業競爭加劇；業務拓展不及預期；技術研發不及預期。