1）24H1 公司传统诊断业务收入14.4 亿元，同比+18%；数字能源业务预计收入3.8 亿元，同比+92%，处于指引上沿；2）24Q2 数字能源业务收入2.2 亿元，环比+36%，传统诊断业务收入7.5亿元，环比+9%，新能源业务占比持续提升，24Q2 营收占比23%，环比提升3.7pcts；投資要點
事件：道通科技發佈2024 年半年度報告，1）24H1 公司預計實現收入18.4 億元，同比增長27%，歸母淨利潤3.9 億元，同比增長105%；2）24Q2 公司預計實現收入9.8 億元，環比增長13%，同比增長32%，扣非歸母淨利潤1.64 億元，環比增長32%，同比增長41%，略超業績預告上沿。
新老業務齊發力，費用管控見成效
1）24H1 公司傳統診斷業務收入14.4 億元，同比+18%；數字能源業務預計收入3.8 億元，同比+92%，處於指引上沿；2）24Q2 數字能源業務收入2.2 億元，環比+36%，傳統診斷業務收入7.5億元，環比+9%，新能源業務佔比持續提升，24Q2 營收佔比23%，環比提升3.7pcts；
3）公司費用精細管控提升盈利能力，盈利能力提升顯著。24Q2 銷售/管理費用率分別環比降低1.3pct/1.7pct 達13.0%/6.3%，扣非歸母淨利率亦達16.7%，環比提升2.3pct。
公司在歐美充電樁市場深度佈局，有望充分受益於補貼法案落地公司在歐美地區成功簽約多家大型企業客戶，戰略客戶數量及訂單規模顯著增長，且美國工廠已順利投產，滿足NEVI 法案及補貼要求，歐美地區倉儲體系持續完善；美國政府發佈NEVI 法案以75 億美元補貼充電設施建設，歐盟AFIF、德國Deutschlandnetz、英國RCF 等累計數十億歐元補貼法案陸續推進，充電樁開支有望領先於電車消費滲透。按規劃時間，美國充電樁運營商、車隊等客戶在年中收到補貼款後將於下半年開始提貨，公司充電樁產品放量有望進一步加速。
美國充電樁保有量尚低，公共直流樁潛在彈性大美國無論是充電樁絕對量還是相對量都落後於中歐，根據IEA，2023 年美國公共交流樁存量約爲10 萬台（中歐分別爲104、64 萬台），公共直流樁存量約爲4 萬台（中歐分別爲120、11 萬台），公共交流樁車樁比分別約爲中歐的2.3 及2.0 倍，公共直流樁分別爲中歐的6.6 及1.3 倍。
盈利預測與投資評級：公司傳統汽車後市場業務表現穩健，充電樁業務有望在海外市場逐漸兌現，成爲公司第二曲線，我們維持公司2024/2025/2026 年歸母淨利潤6.5/7.1/9.0 億元的預期，截至2024 年8 月1 日收盤2024-2026 年對應PE 分別爲17.8/16.1/12.8 倍，維持“買入”評級。
風險提示：美國電動車滲透不及預期；美國市場需求不及預期；政策支持不及預期；公司產品擴張不及預期。
