華福證券有限責任公司盛麗華近期對聖諾生物進行研究併發布了研究報告《2024年半年度業績點評：產能落地在即，建議關注GLP-1產業大趨勢》，本報告對聖諾生物給出買入評級，當前股價爲22.7元。
聖諾生物(688117)
投資要點：
事件：公司發佈2024年半年度報告
2024年上半年實現收入1.99億元，同比增長14.4%，實現歸母淨利潤0.22億元，同比增長8.1%，實現扣非歸母淨利潤0.19億，同比增長106.6%；
2024年Q2實現收入0.95億，同比增長2.8%，實現歸母淨利潤531.5萬元，同比下降13.1%，實現扣非歸母淨利潤383.6萬元，同比增長28.7%。
2024年上半年製劑+原料藥業務放量明顯，研發投入加大
24年上半年公司實現收入增長14.4%，其中注射用生長抑素、注射用阿託西班2023年6月集採中標後，實現放量，製劑銷售比去年同期增加48.3%，原料藥境外銷售比去年同期增加97.5%。
24年上半年公司研發投入合計2439萬元，同比增長56.4%，主要系：1）公司投資1,250萬元用於與浙江鼎昌醫藥科技有限公司合作開發注射用醋酸奧曲肽微球項目，首期投入500萬元全部計入研發費用；2）司美格魯肽、鮭降鈣素進入中試階段費用化研發投入較大；3）KJMRT-YF001（環肽-113）自研項目費用化研發投入增加所致。
原料藥產能持續擴張，有望帶動公司業績提速
2024年上半年，公司募投項目“工程技術中心升級項目”已順利結項，有效確保公司未來3-5年研發工作的順利開展。“年產395千克多肽原料藥生產線項目”、“製劑產業化技術改造項目”和“多肽創新藥CDMO、原料藥產業化項目”主體建設已完成並進入設備調試階段，未來隨着產能逐步落地，有望帶動業績持續增長。
盈利預測與投資建議
我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲1/1.4/1.7億元，同比增長42%/39%/21%，對應PE分別爲26/18/15倍，我們認爲，隨着新產能落地，公司成長性凸顯，維持“買入”評級。
風險提示
產能擴張不及預期、原料藥及CDMO業務下游訂單不及預期、製劑價格及毛利率下降超預期風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，開源證券餘汝意研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.62%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.06億，根據現價換算的預測PE爲23.89。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。