事件：公司发布2024 年半年报，实现营业收入5.43 亿元，同比增长18.38%；实现归母净利润1.44 亿元，同比增长13.49%；实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比增长20.72%。

点评：

营业收入稳步增长，临床研究服务收入快速提升：2024 年上半年公司实现营业收入5.43 亿元，同比增长18.38%，其中国内市场实现营业收入4.13 亿元，同比增长16.02%；国外市场实现营业收入1.30 亿元，同比增长26.51%；如按产品或服务类型分，其中，药物临床研究服务收入同比增长136.07%；实现归母净利润1.44 亿元，同比增长13.49%；实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比增长20.72%。上半年股权激励费用摊销导致总成本上升，若剔除该因素，归母净利润同比增长26.78%，扣非归母净利润同比增长 36.13%。

研发投入持续提升，专利与注册证齐增长：2024 年上半年公司研发投入10,621.20 万元，同比增长15.62%，占营业收入19.56%。截至2024 年6 月30 日，公司拥有27 项Ⅲ类医疗器械注册证；拥有65 项专利授权，其中发明专利59 项，实用新型6 项。2024 年6 月，公司实时荧光定量PCR 分析仪获得III类医疗器械注册证，进一步完善了公司的肿瘤精准检测整体解决方案。公司研发投入的稳步提升和专利、注册证数量的齐头并进以及新品的推出，彰显公司持续增强其的创新能力和市场竞争力。

拓展战略合作关系，推进伴随诊断创新：2024 年5 月22 日，公司与勃林格殷格翰签订一项新的伴随诊断合作，以筛选识别最有可能从靶向治疗中受益的非小细胞肺癌患者。2024 年6 月25 日，公司与施维雅宣布达成战略合作伙伴关系，共同研发一种伴随诊断试剂，用于检测异柠檬酸脱氢酶1 和2 基因突变。与全球企业战略合作的达成，将进一步推动公司在伴随诊断领域的创新发展。

盈利预测、估值与评级：公司作为国内肿瘤伴随诊断行业的龙头企业，随着合作与创新的不断推进，公司业绩保持持续快速增长。我们维持公司24-26 年归母净利润预测为3.15/3.79/4.54 亿元，现价对应24-26 年PE 为22/19/16 倍，维持“买入”评级。

风险提示：产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险。