金吾財訊 | 第一上海首次覆蓋給予小米集團(01810)買入評級。該行指，手機行業競爭格局相對穩定，小米手機連續多個季度穩居全球出貨量前三，截至2024年第一季度，它的市場份額達到13.8%。展望未來，預期新興市場5G設備更新週期與人工智能驅動的創新將共同推動出貨量增長；同時鑑於全球範圍內對高端手機的需求持續高漲，以及高端定位對品牌形象的積極影響，小米正通過品牌細分、豐富產品線、優化用戶體驗等策略在高端細分市場開闢新的增長點。
該行續指，24年3月，在配置、智能化等方面都極具性價比的小米SU7正式發佈。小米再次打造爆品，獲得超預期的訂單量，並實現了上市即交付。公司產能在持續爬坡中，預計公司能實現約12萬台的交付目標；同時公司將進一步延展銷售網絡，預計公司能完成24年預期的開店計劃：銷售門店覆蓋46城市，共219家；服務中心覆蓋86城，共143家。未來，小米將持續在汽車研發上投入，隨着產能和渠道進一步拓展，看好汽車的後續發展。
該行表示，預測2024-2026年的收入分別爲3328.6億元、3865.5億元和4302.8億元，淨利潤分別爲143.1億元、165.6億元和237.3億元。根據同類公司的估值情況，給予公司未來12個月的目標價爲21.38港元，相當於2025年傳統核心業務15xPE，汽車業務2xPS，目標價分別對應2025年/2026年的30x/21xPE，較現價有31.98%的上漲空間。