2024年，股市似乎一路高歌猛进。截至7月16日，标准普尔500指数今年跃升近19%，创下历史新高，但本月却碰壁了——包括上周创下一年多来的最大跌幅。本周一，该指数上涨0.06%，或3点，至5462点。儘管科技股面臨重創，但小盤股卻迎來了強勁反彈，羅素2000指數本月上漲了12%。
在科技股遭受重創的同時，長期落伍的小盤股卻出現了大幅反彈，羅素2000指數自本月以來的回報率達到了12%。
對於股票來說，這個月是坎坷的一個月。雖然沒有人喜歡波動，但最近的走勢幫助糾正了嚴重失調的股市。市場新的、更加穩定的態勢可能爲投資者在今年晚些時候進一步獲利奠定基礎。
2024年，股市似乎一路高歌猛進。截至7月16日，標準普爾500指數今年躍升近19%，創下歷史新高，但本月卻碰壁了——包括上週創下一年多來的最大跌幅。本週一，該指數上漲0.06%，或3點，至5462點。
其中一個因素是美國總統大選的急轉直下，特朗普在7月13日躲過了一場暗殺，而拜登在一週多之後就退出了大選。但更重要的因素可能是對科技公司未來人工智能利潤能否配得上高股價的擔憂。所謂的“七巨頭”科技股在過去幾年裏一直是市場的推動力，但現在卻比7月中旬的最高點下跌了近12%。
幸運的是，對投資者來說，這一巨大跌幅並沒有引發熊市甚至修正的言論。相反，華爾街的口頭禪是“輪動”。
在科技股遭受重創的同時，長期落伍的小盤股卻出現了大幅反彈，羅素2000指數自本月以來回報率達到12%。房地產、材料和公用事業等表現不佳的大盤股也表現出色。美銀證券週一的一份研究報告總結道：“全面熊市不太可能出現。輪動才是關鍵所在”。
市場的整體韌性並不一定讓人感到意外。上週美國經濟公佈的GDP數據出人意料地強勁。超過四分之三公佈第二季度業績的公司業績超過了分析師的預測。而且，通脹形勢似乎已趨於穩定，這讓投資者對聯儲局將從9月份開始進行一次或多次減息越來越有信心。
投資者應將這種輪動視爲一種幸運，並希望它繼續下去。這將使科技行業——該行業已成爲市場中一個危險的膨脹性存在——調整自己的規模，而不會導致20世紀90年代網絡泡沫之後的那種全市場覆滅。
這種情況已經開始發生。據獨立市場研究員吉姆·鮑爾森（JimPaulsen）稱，就在本月，“七巨頭”在標普500指數總市值中所佔的份額已從34.4%降至31.6%。他指出，雖然這一比例仍然很高，但已更接近今年大幅增長之前徘徊的30%的可持續水平。
這種動態的鏡像似乎也可能發生在小盤股身上。今年年初，小盤股在大盤股羅素3000指數中的佔比從2006年的近9%跌至20年來的最低點5.2%。FactSet的數據顯示，截至上週五，小盤股的份額已恢復到6%左右。
如何爲自己的未來定位？一個簡單的步驟就是查看你的指數基金。過去一個月，Vanguard Total Stock Market ETF的回報率爲0.7%，幾乎比VanguardS&P500ETF高出一個百分點，後者下跌了0.2%。該ETF有8%的資產投資於小盤股，而標準普爾500指數ETF只有不到1%的資產投資於小盤股。
這個教訓看似顯而易見，但似乎很多投資者都沒有學到。數據公司VettaFi的數據顯示，價值4,090億美元的Vanguard Total Stock Market ETF是市場上第四大交易所交易基金。前三名都是標普500指數基金，合計持有超過1.5萬億美元。(平心而論，持有標普500指數基金的投資者可能有一部分是機構投資者，或者與單獨的小盤股ETF配對（儘管不是全部））。
如果投資者想更積極、更大程度地押注科技股的輪動，可以選擇等權重ETF，如InvescoS&P500EqualWeightETF，該基金通過對投資組合中的每家公司進行相同權重的衡量，淡化科技股在市場中的作用。當然，還有一些小盤股基金，如VanguardRussell2000ETF或iSharesCoreS&PSmall-CapETF，它們會對所持股票的盈利能力進行篩選。
不過，追逐回報也有風險。最近幾周，小盤股已經飆升了10%，即使經濟繼續保持良好態勢，它們也不太可能再創佳績。只要你的投資不是過於偏重科技股，而且至少持有一些小盤股，那麼在今年餘下的時間裏，重新調整投資組合的最佳方式可能就是讓它自己重新調整。
