事件：公司计划收购武汉钧恒科技30%股权，积极布局光模块新成长业务。2024 年5 月19 日，公司与杭州杭实清紫泽源一号股权投资合伙企业、苏州聚合鹏飞创业投资合伙企业签订《股权转让意向协议》，计划以1.95 亿元收购武汉钧恒科技有限公司30%的股权。2024 年6 月17 日公司发布公告，已正式签署《股权转让合同》，已完成股权转让工商变更登记，正式成为武汉钧恒科技第一大股东。

点评：2024 年1 季度营收和利润符合预期，拓展光模块领域打开新的成长空间。公司于4 月27 日晚发布2023 年报和2024 年一季报，2023 年公司实现营收6.84 亿元，同比增长12.07%；毛利率25.20%，同比下降3.92pct；实现归母净利润0.57 亿元，同比下降1.88%；实现扣非归母净利润0.48 亿元，同比下降6.53%，全年业绩符合预期。分季度看，2024年1 季度公司实现营收0.99 亿元，同比下降2.85%；毛利率23.69%，同比下降3.93pct；实现归母净利润0.03 亿元，同比下降41.30%；实现扣非归母净利润0.07 亿元，同比增长248.11%。

武汉钧恒科技深耕光模块行业多年，具备400G/800G 高速率数据中心用光模块产品矩阵，与Finisar、新华三等客户深度合作。武汉钧恒科技成立于2012 年，长期深耕以光模块为主的光通信产品研发，产品覆盖100G/200G/400G/800G 光模块，应用于数据中心、云计算、AI 等领域，为客户提供ODM/OEM/JDM 等光模块代工服务。目前民用光模块产品已成为武汉钧恒科技主要营收和利润来源。2021 年-2023 年钧恒科技分别实现营收2.09/2.42/4.35 亿元。光模块代工客户方面，钧恒科技在2021和2022 年陆续通过Finisar 和新华三等重要客户合格供应商认证；自主光模块客户方面，公司已与包括商汤科技、金山云等国内外AI 和云计算厂商企业建立合作。

盈利预测及投资建议：我们看好公司通过收购布局数据中心用光模块领域，充分受益AIGC 时代带动数据中心建设高景气度。预计公司2024 年-2026 年实现营收7.75/8.81/10.03 亿元，归母净利润0.88/1.24/1.53 亿元，EPS 0.11/0.16/0.20 元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：数通及电信侧需求不及预期，业务发展不及预期风险。