金吾財訊 | 浙商證券發研報指,市場擔心2024年出行板塊酒店機票價格承壓,同時美團、抖音等本地生活玩家入場會導致競爭加劇,從而對攜程集團(09961)收入有所影響。但該行認爲,攜程的用戶粘性高、消費能力較強,供給端庫存深度深,交叉產品豐富,客服投入大,和其他OTA平台錯位競爭。海外部分,出境遊快速復甦,trip的本地化服務優勢明顯;純海外部分,trip通過交通業務引流,酒店的相對低佣金率增強獲客,海外業務增速有望顯著快於國內業務。
該行預計公司2024-2026年實現收入525/603/685億元,同比+18.0%/+14.8%/+13.7%,歸母淨利潤122.85/148.79/171.64億元,同比+23.87%/+21.12%/+15.36%,對應PE17X/14X/12X,首次覆蓋,給予“買入”評級。