本週，美國科技巨頭$Meta Platforms (META.US)$發佈了其最強開源AI模型Llama3.1，扎克伯格自信宣稱其爲“業內頂尖水準”的AI模型，且足夠與OpenAI、谷歌等競爭對手相抗衡。
展望下週，Meta將面臨“大考”，該公司將於美東時間7月31日（下週三）盤後公佈最新業績。目前，市場普遍預期二季度Meta有望實現營收382.84億美元，同比增加19.64%；每股收益4.75美元，同比增加59.34%。
展望二季度業績，Meta的用戶數量、廣告市場、資本開支以及AI業務情況將會是市場關注的焦點。
用戶數量有望繼續增長
市場數據預示，得益於AI技術的助力下，Meta旗下的Facebook、Threads及WhatsApp等應用產品在二季度有望迎來用戶數量的增長。這一增長趨勢將增強平台對廣告商的吸引力，預期將直接轉化爲Meta的營收增長。
截至5月，Facebook在美國和加拿大的18-29歲用戶數量爲4000多萬，達到了三年來的最高點；同時，Threads的月活躍用戶數也達到1.75億，環比增長了2500萬。
本月，Meta公司在官方博文中宣佈，旗下即時通訊應用WhatsApp在美國的用戶數量已突破1億大關。公司進一步闡釋道：“這一歷史性的里程碑，是長期努力與積累的成果，它不僅彰顯了WhatsApp作爲跨越平台界限溝通橋樑的強大實力，更是對美國市場廣泛認可與信賴的明證。”
廣告市場需求強勁
花旗分析師預計，Meta第二季度廣告收入將有顯著增長，同比增長達20.5%至379.5億美元。這一預測是基於廣告市場的持續改善，以及Instagram與Reels的廣泛應用，特別是後者憑藉AI推薦系統成功推動觀看時間增長8-10%，加之Meta針對廣告商推出的創新產品與功能，進一步增強了其平台的吸引力。
與此同時，Wedbush分析師的調查結果顯示，多數廣告商計劃增加或維持對Meta平台的投入，這一趨勢有望爲Meta第二季度業績注入強勁動力，併爲下半年的持續增長奠定堅實基礎。
尤爲引人注目的是，Meta近期宣佈的生成式AI工具擴展計劃，旨在爲其龐大的廣告客戶群體（超過1000萬）提供前所未有的便利，通過上傳產品圖片自動生成營銷素材，極大地提升了廣告創作的效率與個性化水平。
此外，Reels作爲增長亮點，其廣告加載量在二季度已攀升至21.5%，較前一季度提升1.5個百分點，平均每50個視頻中即包含11條廣告，充分展示了其作爲廣告展示平台的巨大潛力。花旗據此預測，隨着廣告曝光量的持續增長，Reels將延續其強勁的增長勢頭，實現季度環比的連續增長。
資本開支情況將成“最焦點”
此前，Meta在元宇宙領域的過度投資引發了投資者的拋售潮，反映出市場對其投資戰略的不信任。進入二季度，投資者對Meta支出方向的審視將會更加嚴格，特別是在公司一季度披露的全年資本開支預算高達350億至400億美元，遠超市場預期，資本開支情況將成爲本季度業績的“最焦點”。
此前，扎克伯格公開表示，Llama 3系列AI模型的訓練耗資“數億美元”，並預測未來模型將需要數十億美元甚至更多的投入。爲此，Meta正加速構建其AI基礎設施，預計年底將擁有約35萬顆英偉達H100 GPU，使Meta成爲大型科技公司中在AI硬件上花費最多的公司。
花旗預測二季度，儘管Meta對元宇宙部門Reality Labs進行了重組與成本削減，二季度營業利潤率將因此提升1.4%，但伴隨而來的人員優化措施可能帶來一次性大額支出。同時，AI業務的擴張導致資本支出預計環比增長43.3%至96億美元，這可能對營業利潤率構成一定壓力。
此外，據知情人士透露，歐盟即將在未來兩三個月內對Meta做出可能涉及高達134億美元罰款的處罰決定。因此，投資者還需關注Meta即將舉行的電話會議，從中獲得官方對此事的回應及潛在影響的深入分析。
“頂尖”開源AI模型Llama3.1
最後，Meta最新公告揭示，其Llama3.1模型專爲驅動多語言聊天機器人而設計，支持八種語言交互，能夠生成更高質量的計算機代碼，並有效解決複雜數學問題。
該模型的最大版本參數規模達到了驚人的4050億，較去年版本有了質的飛躍，儘管與市場上某些領先競品相比，如OpenAI的GPT-4（擁有1萬億參數）及亞馬遜籌劃的2萬億參數模型，仍顯稍遜一籌。
市場普遍預期，隨着Meta業務整合Llama 3.1的強大AI能力，將爲用戶和廣告商帶來前所未有的體驗提升，進一步鞏固其市場地位並吸引更多用戶與合作伙伴。
歷次業績日股價如何表現？
根據MarketChameleon，回測過去12個季度業績日，Meta在業績發佈當天下跌概率較高，約爲58%，股價平均變動爲±13.2%，最大跌幅爲-26.4%，最高漲幅爲+23.3%。Meta在今年兩次季績日表現分別爲-10.6%和+20.3%。
當前，Meta的隱含變動爲±9.9%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達9.9%；對比來看，Meta前4季度的績後平均股價變動爲±9.8%，顯示該股當前期權價值期權較爲合理。
波動率偏度來看，當前市場對該股傾向略微看跌。
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