公司2023年毛利为1.19亿元，同比增长2.1%，2023年毛利率33.8%。公司面向房地产开发商的增值服务主要包括销售处管理、前期规划及设计咨询、交付前检查等服务业务，毛利率为41.5%；公司提供的社区增值服务主要包含公共区域出租及管理服务、房屋翻新废物处理、车位代销售等，毛利率为42.6%。总体来看，增值服务总体毛利率较高。金橋證券發佈研究報告稱，房地產市場的變化對物管企業的業務模式和服務質量提出了更高的要求，增值服務成爲新的行業增長點。衆安智慧生活（02271）2023年面向房地產開發商的增值服務毛利率爲41.5%，社區增值服務毛利率爲42.6%，總體毛利率較高。期內公司在管規模大幅增加，在管物業類型中非住宅物業大幅增長。此外，關聯方衆安集團（00672）土地儲備達863萬平，長三角土儲佔比84%，項目儲備豐富；期內新增獨立第三方拓展面積200.79萬平，顯示第三方拓展成效顯著。
金橋證券主要觀點如下：
增值業務毛利高，成爲新增長點
公司2023年毛利爲1.19億元，同比增長2.1%，2023年毛利率33.8%。公司面向房地產開發商的增值服務主要包括銷售處管理、前期規劃及設計諮詢、交付前檢查等服務業務，毛利率爲41.5%；公司提供的社區增值服務主要包含公共區域出租及管理服務、房屋翻新廢物處理、車位代銷售等，毛利率爲42.6%。總體來看，增值服務總體毛利率較高。
物管收入持續增長，在管規模大幅增加。
2023年公司實現綜合收入3.51億元，同比增長9.8%。截止2023年底，公司在管項目共計113個，同比新增18個項目；在管面積爲1，643萬平，同比提高28.06%；合約項目138個，合約面積2，080萬平米。
在管物業類型多元，非主宰物業大幅增長
2023年公司實現物業管理收入2.61億元，同比增長16.8%；非住宅物業管理收入0.78億元，同比增長30%；非住宅物業在管面積256.30萬平，同比增長65.46%。公司管理的非住宅物業類型多元化，涵蓋商業物業、寫字樓及公共物業，非住宅物業在管面積及收入均實現較快增長。
關聯方項目儲備豐富，第三方拓展成效顯著
截至2023年底，公司關聯方衆安集團（00672）土地儲備達863萬平，長三角土儲佔比84.00%，項目儲備豐富。第三方客戶拓展方面，來自第三方物業的管理收入92百萬元，同比增長27.90%，來自第三方物業的管理數量60個，同比增長29.10%；2023年公司新增獨立第三方拓展面積200.79萬平。
