来源：华尔街见闻

自6月首次辩论以来，特朗普胜选概率更高，市场普遍看好“特朗普交易”。但拜登退选导致美国大选的不确定性加剧。从实时的民调结果显示，特朗普的支持率出现了下降。市场正在评估民主党胜选胜算，受益于“民主党获胜“预期的股票如可再生能源、太阳能、电动汽车制造商、大麻类股票开始上涨，而“特朗普交易”如石油天然气、金融和医疗保健类股票则开始降温。

华尔街均在谈论政局不确定性，避险情绪升温，盘初美元与美债收益率携手走低支撑贵金属价格及油价走高，随后恐慌退潮，美元小幅反弹，美债收益率全线收高，打压大宗商品转跌。

投资者关注哈里斯的石油行业政策，分析称，如果哈里斯有望成为民主党候选人并胜选总统，她可能会采取比拜登更为激进的环保政策，加强对石油公司和其他污染企业的监管，在担任加州地区检察官和司法部长期间，她以对石油巨头的强硬态度而闻名，成为石油行业比拜登更强劲的“对手”。

本周，市场焦点将转向大型公司财报，特斯拉和谷歌的财报将是重头戏。此外，美国二季度GDP和PCE通胀数据也将在本周四和周五发布，市场也将密切关注2年期、5年期和7年期国债的发行情况。

小盘股领涨，标普大盘创6月初以来最大单日涨幅，英伟达涨4.76%推动芯片股领涨，纳指最高涨近1.8%

7月22日周一，美股主要股指午盘时加速走高。科技股为主的纳指最高涨近1.8%；纳指100最高涨超1.7%；标普500大盘最高涨近1.2%；蓝筹股汇聚的道指盘初曾转跌并跌超0.16%，后涨超0.14%刷新日高；罗素2000小盘股最高涨近1.8%。

截至收盘，美股主要股指全线收于日高。小盘股在主要指数中涨幅相对最大，纳指、纳指100止步三日连跌，标普500大盘创6月初以来最大单日涨幅，上周标普大盘和纳指创三个月最差单周表现，道指表现落后但收盘上涨，芯片股指收涨4%：

标普500指数收涨59.41点，涨幅1.08%，报5564.41点。道指收涨127.91点，涨幅0.32%，报40415.44点。纳指收涨280.63点，涨幅1.58%，报18007.57点。

纳指100涨1.54%；衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨2.19%；罗素2000指数收涨1.66%；恐慌指数VIX收跌9.81%，报14.90。

标普500指数的11个板块中，信息技术/科技板块涨1.96%，通信服务涨1.2%，工业板块涨1.07%，房地产板块涨0.98%，公用事业板块涨0.87%，非必需消费品板块涨0.87%，金融板块涨0.64%，医疗保健板块涨0.57%，原材料板块涨0.34%，必需消费板块跌0.04%，能源板块跌0.72%。

在投研策略上，周一，据高盛经纪业务数据，截至7月19日当周，对冲基金的多头头寸和空头头寸都有所减少，延续5月以来减持的趋势，对冲基金抛售美国股票的速度为2021年1月以来最快，希望在美国11月总统大选之前“现金为王”。

摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示，降息预期、收益率曲线陡峭化、美元走软以及盈利增长扩大到非“七巨头”公司，美股板块轮动料将持续。共和党在11月获胜的前景可能会唤起小盘股的“动物精神”，但基本面仍不支持追逐小盘股，因为走势可能不可持续。相比小盘股，更看好大盘股的抗跌性。大盘股、优质周期股是摩根士丹利的首选。推荐金融、能源、工业、航空航天/国防、精选发电/电网基础设施和住宅REITs。

“科技七姐妹”上涨。特斯拉收涨5.15%，英伟达涨4.76%，谷歌A涨2.26%，Meta涨2.23%，微软涨1.33%，苹果则跌0.16%，亚马逊跌0.32%。

芯片股普涨。费城半导体指数收涨4%，行业ETF SOXX收涨4.14%；英伟达两倍做多ETF收涨9.68%；Rambus收涨9.14%领跑费城半导体指数成分股，台积电美股收涨2.16%，高通收涨4.7%，拉姆研究涨6.54%、应用材料涨6.28%、科磊涨6.16%，恩智浦在业绩报告发布前收涨5.39%，格芯涨超1.3%表现靠后，美光涨约0.9%，Arm控股涨0.09%，而超微电脑则跌1.32%。

AI概念股多数收涨。2.0版本英伟达概念股Serve Robotics收涨超16.1%，延续上周五涨187.07%的表现；英伟达概念股SoundHound涨超1%，LivePerson收涨30.3%，Salesforce涨2.6%，Snowflake涨1%，而CrowdStrike跌13.46%，Jet.AI跌15.11%。

中概股指集体上涨。中概互联网指数ETF （KWEB）涨2.64%，中国科技指数ETF （CQQQ）曾涨1.77%， 纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨2.77%。

热门中概股中，蔚来涨5.16%，小鹏汽车涨6.51%，极氪涨6.1%，理想汽车涨4.18%，哔哩哔哩涨2.06%，京东涨2.25%，腾讯控股（ADR）涨3.3%，阿里巴巴涨1.82%，百度涨2.1%，网易涨2.33%，拼多多涨0.9%。

波动较大个股中：

上周引发全球IT系统大宕机后，网络安全公司CrowdStrike股价继续暴跌，最终收跌13.46%。此外，达美航空收跌3.54%，预计本周还将（因微软+CrowdStrike服务中断问题）取消更多航班。

“特朗普交易”降温，特朗普媒体科技（DJT）收涨0.83%，盘初曾跌近5%。

特斯拉涨5.15%，此前马斯克在社交媒体上表示，特斯拉将在明年小规模生产人形机器人，供特斯拉内部使用，并有望在2026年为其他公司大批量生产。

AMC院线宣布债务再融资协议，使得高达24.5亿美元债务的久期得到延长，预计票房将在未来两年半强劲增长。AMC院线股价先短线跳水，后转而上涨2.4%，触发盘中临时停牌；恢复交易后，股价涨近15%，最终收涨5.39%。

汽车行业疲软，恩智浦三季度营收指引不佳，盘后一度跌超8%。业绩指引方面，恩智浦预计，非GAAP口径下，三季度的营收在31.5亿至33.5亿美元，中值32.5亿美元，而分析师预期位于指引区间的高端33.5亿美元。以这一指引估算，三季度恩智浦营收可能加速下滑，最大同比降幅将近8.2%，最小降幅超过2.3%。

AI需求提振，SAP二季度云收入猛增25%，盘后一度涨超5%。

巴菲特旗下夏威夷电力（HE）收跌14.28%，盘中曾跌约21%，于上周五涨37.33%之后回吐大部分涨幅。

欧洲股市本周集体收高，德法意荷四国股指收涨超1%:

泛欧Stoxx 600指数结束五日连跌，最终收涨0.93%，报514.79点。欧元区STOXX 50指数收涨1.45%，报4897.44点，结束五日连跌，最近六天累计跌幅收窄至2.89%。

德国DAX 30指数收涨1.29%。法国CAC 40指数收涨1.16%。意大利富时MIB指数收涨1.17%。英国富时100指数收涨0.53%。荷兰AEX指数收涨1.06%。西班牙IBEX 35指数收涨0.51%。

波动较大个股中，瑞安航空（RYA.ID）收跌17.15%，盘中创2020年3月份以来最差表现。此前这家廉价航空公司宣布，截至6月底的三个月内，其季度税后利润下降了46%，且夏季机票价格将低于预期。

特朗普交易仍未解除，长端美债收益率涨超2个基点

尾盘时，对货币政策更敏感的两年期美债收益率涨1.04个基点，报4.5213%，盘中交投于4.4937%-4.5404%区间。美国10年期基准国债收益率涨1.56个基点，报4.2545%，盘中交投于4.2019%-4.2760%区间，北京时间23:00-00:30出现一波显著的拉升。

欧元区基准的10年期德债收益率尾盘上涨2.9个基点，刷新日高至2.496%，欧股盘前曾跌至日低2.443%。两年期德债收益率涨4.6个基点，刷新日高至2.830%，欧股盘前曾跌至日低2.769%。

法国10年期国债收益率涨1.7个基点，意大利10年期国债收益率跌0.5个基点，西班牙10年期国债收益率涨1.3个基点，希腊10年期国债收益率跌0.1个基点。英国10年期国债收益率涨3.8个基点，刷新日高至4.162%。

据泰晤士报报道，英国政府涨薪力度不及行业预期。多家独立的薪资评估机构已经建议，英国180万教师和医疗工作者主张涨薪5.5%、相比之下英国工党政府的预算只给出了涨薪3%的方案。

油价两日连跌至五周低点，投资者关注哈里斯的石油行业政策，美国天然气反弹近6%

美债收益率走高打压油价。WTI 8月原油期货收跌0.35美元，跌幅约0.44%，报79.78美元/桶，触及五周以来的最低点。布伦特9月原油期货收跌0.23美元，跌幅约0.28%，报82.40美元/桶。

亚市盘初，美债收益率走低及美元走软支撑油价走高，刷新日高时美油涨近0.7%，布油最高涨超0.7%升破83美元整数位。欧股盘中美油和布油双双跳水，并于美股早盘刷新日低，美油最深跌近1.2%，布油最低跌超1.2%下逼81美元整数位，均刷新6月中旬以来低点。

拜登决定不再竞选新任期，部分石油分析师预计特朗普将获胜，他将推动提高美国原油产量，这将对长期油价不利。

美国8月天然气期货涨5.78%，报2.2510美元/百万英热单位。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货跌1.03%，报31.839欧元/兆瓦时；ICE英国天然气期货尾盘涨2.21%，报80.76便士/千卡。

美元指数横盘震荡，跌约0.1%，日元涨约0.3%上探156

衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY跌0.06%，报104.331点，日内交投区间为104.181-104.424点。

彭博美元指数跌0.09%，报1255.25点，日内交投区间为1253.37-1256.09点，全天处于下跌状态。

渣打在一份客户报告中表示，尽管前美国总统特朗普公开声称倾向于美元走软，但他的大多数政策将导致短期内通胀上升、利率升高，以及美元走强。渣打G-10外汇研究和北美宏观策略全球主管Steve Englander表示，如果特朗普实施他的政策议程，美元不太可能自行下跌，至少起初不会。

非美货币普涨。欧元兑美元涨0.07%，英镑兑美元涨0.15%，美元兑瑞郎涨0.08%。

离岸人民币（CNH）兑美元跌106点至7.2961元，盘中整体交投于7.2781-7.2972元区间。

亚洲货币中，美元兑日元跌0.29%，报157.03日元，日内交投区间为157.61-156.29日元。欧元兑日元跌0.24%，报170.99日元；英镑兑日元跌0.17%，报203.036日元。

CoinShares最新数据显示，伴随着加密货币价格升至一个多月以来的最高水平，资金持续流入该领域。上周比特币ETF类投资产品录得12.7亿美元的资金流入，这是该类ETF连续第四周获得资金流入，四周累计录得31亿美元以上的资金流入。与之形成鲜明对比的是，在比特币ETF连续四周资金流入之前的两周时间里，资金从该类ETF中累计流出12亿美元。

市场避险情绪增加，现货黄金先涨后跌，美元走软支撑金价突破2410美元，后失守2390美元/盎司

美债收益率走高压低贵金属价格。COMEX 8月黄金期货尾盘微跌0.16%至2395.2美元/盎司，COMEX 9月白银期货尾盘微跌0.08%至29.275美元/盎司。

由于美国大选的不确定性加剧，增加市场的避险情绪。现货黄金亚市盘初走高，一度涨破2410美元/盎司关口，日内涨幅达0.47%。欧股盘中金价开始跳水，并于美股早盘刷新日低，跌近0.7%并失守2390美元/盎司，为7月11日以来首次。接近尾盘时抹去过半跌幅，再次上逼2400美元关口。

现货白银同样亚市刷新日高至29.4335美元，日内涨近0.73%，随后一路震荡下行，美股盘前最低跌超1.6%并跌破29美元整数位，尾盘时抹平多数跌幅。

分析指出，拜登退选导致特朗普交易暂歇，美元走软助推金价亚市盘初走高。瑞银分析师表示，如果本周五美联储青睐的个人消费支出（PCE）等数据继续显示经济放缓，7月联储7月份降息的可能性还是存在的，因此金价有进一步上涨的空间，目标价为年底达到2600美元/盎司。但也有分析师提出了担忧，目前来看，金价已经达到历史高位附近，但美联储后续降息路径尚不明确，切勿非理性追涨。

伦敦工业基本金属集体下挫。经济风向标“铜博士”收跌94美元，跌幅将近1.01%，报9216美元/吨。伦铝收跌52美元，跌约2.22%，报2300美元/吨。伦锌收跌50美元，跌幅1.80%，报2726美元/吨。伦铅收跌45美元，跌幅2.11%，报2083美元/吨。伦镍收跌66美元，报16190美元/吨。伦锡收跌1162美元失守3万美元关口，跌超3.74%，报29888美元/吨。

编辑/jayden