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电连技术(300679):2Q24业绩符合预期 汽车智能化加速

電連技術(300679):2Q24業績符合預期 汽車智能化加速

民生證券 ·  07/21

事件: 7 月19 日,電連技術發佈2024 年中報預告。預計24H1 實現歸母淨利潤3.0~3.4 億元,同比增長139.7~167.7%;實現扣非淨利潤2.9~3.2 億元,同比增長144.1~174.0%。

2Q24 業績符合預期,自動化效率提升改善利潤。單季度來看,預計2024年Q2 公司實現歸母淨利潤1.38~1.73 億元,取中值來看,24Q2 實現歸母淨利潤爲1.56 億元,同比增長99%,環比下滑4%;單季度預計實現扣非淨利潤1.39~1.69 億元。

營收同比高增,主要系:1、公司主營業務保持穩定增長,其中汽車連接器產品客戶結構不斷優化,核心客戶營收同比保持高速增長;消費電子行業產品隨着消費電子行業復甦,營收同比提升明顯。2、隨着經營規模的不斷擴大,主要產品精密製造工藝平台化優勢漸顯,自動化效率持續提升。同時,公司運營效能持續提升,生產成本控制較爲有力,主要產品毛利率較上年同期有所提升此外。

非經常性損益對淨利潤的影響金額約爲1400 萬元。

汽車高速連接器龍頭,引領國產替代趨勢。伴隨汽車電動化、智能化滲透率不斷提升,汽車內部傳輸數據量和單車搭載的傳感器數量激增,催生高頻高速連接器的需求。公司自2014 年起佈局汽車高速連接器領域,具備先發優勢,目前產品已覆蓋Fakra、Mini-Fakra、HSD 和以太網連接器。客戶方面,打入長城、長安、吉利、比亞迪等國內自主及新勢力品牌,並已實現大規模出貨。我們認爲公司在產品品類、技術壁壘和客戶資源等多方面具有明顯優勢,未來公司有望抓住國產替代化趨勢,持續提升產品份額。

立足射頻連接器,BTB 滲透率加速。公司消費電子業務圍繞射頻信號傳輸、檢測領域廣泛佈局微型電連接器相關產品,不斷拓展 BTB 連接器、軟板、天線等產品,產品矩陣不斷豐富。分產品來看:微型射頻連接器和電磁兼容件:公司爲國內龍頭,核心產品佈局多年,打入全球頭部主流安卓手機品牌供應鏈; 板對板連接器:公司射頻 BTB 產品已批量用於核心客戶,公司利用自身手機渠道資源優勢,持續加大普通 BTB 在頭部客戶上的佈局與導入,貢獻遠期增量。

投資建議:公司消費電子類業務穩定,汽車業務快速滲透,且利潤逐季提升。

我們預計公司24-26 年歸母淨利潤爲6.85/8.91/11.32 億元,對應現價PE 爲23/18/14 倍,維持“推薦”評級。

風險提示:行業競爭加劇;客戶導入不及預期;消費電子需求不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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