实控人提议回购公司股份，将用于员工持股计划与股权激励本次回购股份的原因和目的：陈天石博士基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为了维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，同时促进公司稳定健康发展，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，提议公司以自有资金回购部分股份，并将回购股份用于员工持股计划或股权激励。事件:
2024 年7 月18 日公司公告，公司控股股東、實控人、董事長、總經理陳天石博士提議公司以自有資金以集中競價交易方式回購公司已發行的部分A 股股票，回購資金總額2,000 萬元~4,000 萬元，回購期間爲自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起12 個月內。
投資要點:
實控人提議回購公司股份，將用於員工持股計劃與股權激勵本次回購股份的原因和目的：陳天石博士基於對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，爲了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，同時促進公司穩定健康發展，有效地將股東利益、公司利益和員工個人利益緊密結合在一起，提議公司以自有資金回購部分股份，並將回購股份用於員工持股計劃或股權激勵。
持續專注通用型AI 芯片研發，針對訓練推理場景重點優化公司持續推動智能處理器微架構及指令集的迭代優化工作。新一代智能處理器微架構及指令集將對自然語言處理大模型、視頻圖像生成大模型及推薦系統大模型的訓練推理等場景進行重點優化。同時，公司持續推進訓練和推理軟件平台研發：
（1）訓練軟件平台：公司持續增加框架算子的支持數量，完善大模型的訓練軟件棧研發，進行了多個大模型的微調及預訓練支持工作，在大模型訓練的性能和精度方面都取得了較強的競爭力，且計算效率達到了業界領先水平。
（2）推理軟件平台：公司開發了支持大語言模型和多模態AIGC 推理業務的基礎軟件，並對傳統模型和生成式大模型進行了持續性能優化，加速了實際應用部署。公司研發了分佈式推理加速庫BangTransformer，大模型推理達到了業界領先的模型計算效率。
持續強化軟件生態平台建設，國產AI 算力需求加速提升2024 年7 月3 日，中國信通院等正式啓動“智能計算芯片應用生態構建”工作。來自智能計算芯片、整機、應用領域的40 餘家企業，圍繞智能計算芯片應用生態構建工作等方面展開交流研討。中科寒武紀等企業代表進行分享，圍繞智能計算芯片與大模型應用、國產智能計算芯片 落地挑戰、全功能GPU 加速人工智能產業應用等內容。
國產AI 算力需求加速提升。據6 月27 日財聯社，互聯網廠商已試用國產AI 芯片，且金融、政企等對安全要求較高的客戶，均採用國產芯片。7 月，中國電信發佈服務器集採公告，其中G 系列（國產系列）數量達10.53 萬台，佔比達67.5%，國產化比例創歷史新高。
盈利預測和投資評級：公司爲我國智能芯片領域領先企業，可提供雲邊端一體、軟硬件協同、訓練推理融合、具備統一生態的系列化智能芯片產品和平台化基礎系統軟件，有望受益於大模型發展帶來的算力需求，以及公司產品不斷迭代。我們預測2024~2026 年營收分別爲14.00/24.93/34.84 億元，對應PS 爲75.59/42.45/30.37X，歸母淨利潤分別爲-4.41/0.18/2.5 億元，維持“增持”評級。
風險提示：宏觀經濟影響下游需求，大模型產業發展不及預期，市場競爭加劇，中美博弈加劇，公司業績不及預期，公司新品研發不及預期等。