來源：財聯社 作者：黃君芝
①在拜登狀況不斷、考慮退選之際，特朗普的勝算越來越大；②目前，分析人士得出的結論是，考慮到提高關稅的通脹影響，特朗普的第二個任期可能最終會導致聯儲局的降息幅度低於預期。
富國銀行（Wells Fargo）團隊在最新報告中表示，如果特朗普再次當選、實施全面關稅計劃導致通脹再抬頭，那麼聯儲局可能不會像預期的那樣大幅降息。
在拜登狀況不斷、考慮退選之際，特朗普的勝算越來越大。但其經濟議程，包括增加關稅和減稅計劃，也在金融市場引發了不少的擔憂。因爲就美國經濟的現狀而言，投資者們日夜期待的無非就是通脹降溫、聯儲局降息、實現軟着陸，並避免經濟衰退和大量失業。
但特朗普2.0似乎會起到反作用。
目前，分析人士得出的結論是，考慮到提高關稅的通脹影響，特朗普的第二個任期可能最終會導致聯儲局的降息幅度低於預期。根據CME聯儲局觀察工具，目前市場普遍預計聯儲局將在明年6月前降息5次，這將使政策利率區間降至4%至4.25%。
影響多大？
週四，富國銀行首席經濟學家Jay Bryson和計量經濟學家Azhar Iqbal表示，他們預計全面加徵關稅將造成“適度的滯脹衝擊”，通脹和美國失業率將同時上升，儘管這種影響不太可能達到上世紀70年代末和80年代初的程度。
他們使用了一個大型宏觀經濟模型進行研究。最後得出的結論是，如果美國的貿易伙伴對特朗普提議的關稅進行報復，對美國出口商品徵收10%的關稅，那麼明年美國實際國內生產總值（GDP）將收縮0.4%。
而在他們所謂的“特朗普+報復”情景下，美國失業率將從6月份的4.1%上升到2026年的4.8%，隨後才會有所下降。
“簡而言之，對美國貿易伙伴全面徵收關稅將給美國經濟帶來適度的滯脹衝擊，”他們在最新報告中寫道，“也就是說，模型結果表明，失業率和通脹率將同時上升，儘管不會達到上世紀70年代末和80年代所經歷的（嚴重）滯脹程度。”
“而且如果徵收關稅導致通貨膨脹率上升，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能不會像預期的那樣大幅降息。”他們補充道。
華盛頓研究稅收政策的無黨派機構Tax Foundation的專家上個月估計，特朗普的關稅提案可能會使美國國內生產總值（GDP）至少減少0.8%，就業崗位減少相當於68.4萬個全職工作崗位。他們指出，這些數字沒有考慮到其他國家報復的風險，也沒有考慮到全球貿易戰的額外後果。
麥格理（Macquarie）全球外匯和利率策略師Thierry Wizman則稱，美國的“新自由主義政策管理願景”可能正在逐漸消退，並正在被一種“民粹主義經濟願景”所取代，他將其稱爲“民粹經濟學”。
“美國的‘民粹經濟學’本質上就是通脹。美國通脹在未來幾個月可能繼續保持低位，從而讓聯儲局在9月份開始放鬆政策。但一旦‘民粹經濟學’真正體現，通脹將成爲該體系內的一個特徵。美國國債收益率可能再次上升，聯儲局的寬鬆週期可能比預想的要短。”他在週四的報告中寫道。
編輯/lambor