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电连技术(300679):消费电子行业复苏&汽车连接器客户结构优化 24H1业绩大幅增长

電連技術(300679):消費電子行業復甦&汽車連接器客戶結構優化 24H1業績大幅增長

華創證券 ·  07/19

事項:

2024 年7 月18 日,電連技術發佈2024 年半年度業績預告:公司2024 年上半年實現歸母淨利潤3~3.35 億元(YoY+139.72%~167.69%),上半年實現扣非歸母淨利潤2.86~3.21 億元(YoY+144.08%~173.95%)。分季度來看,公司2024Q2實現歸母淨利潤1.38~1.73 億元(YoY+76.73%~121.48%),24Q2 實現扣非歸母淨利潤1.35~1.70 億元(YoY+81.85%~128.90%)。

評論:

24H1 消費電子行業復甦&汽車連接器客戶結構優化,主營業務收入穩定增長。

消費電子業務方面,在經歷消費電子終端需求下滑後,2023 年下半年起消費電子復甦逐步帶動智能終端設備恢復增長。公司長期深耕消費電子連接器產品,消費電子類客戶覆蓋多家智能手機頭部企業,包括小米、OPPO、步步高、三星、榮耀、中興、華爲等。24H1 公司消費電子行業產品隨消費電子行業復甦,收入同比增長明顯。汽車業務方面,公司深度佈局汽車高頻高速連接器,產品品類豐富且已切入多家國內主要汽車廠商供應鏈,汽車連接器產品客戶結構不斷優化,核心客戶營收同比保持高速增長。

深度佈局汽車高頻高速連接器,國產替代加速有望帶動業務長期增長。由於汽車長期處於運動狀態且在室外使用,面臨着較爲複雜的周邊環境,因此對汽車連接器提出更高要求。其中高壓連接器及高頻高速連接器具備較高壁壘,行業仍以海外企業爲主,國內廠商如電連技術等正處於快速追趕中。汽車電動化和智能化持續推進,高頻高速連接器需求快速增長。公司深度佈局汽車高頻高速連接器,產品品類豐富且已切入多家國內主要汽車廠商供應鏈,目前處於客戶拓展時期,國產替代加速有望帶動汽車連接器業務長期穩步增長。

自動化率提升及成本優化成果顯著,主要產品毛利率同比提高。隨着經營規模的不斷擴大,公司主要產品精密製造工藝平台化優勢漸顯,自動化效率持續提升。同時,公司持續提升運營效率並控制生產成本,2024 上半年主要產品毛利率較上年同期有所提升。主要產品毛利率提升疊加營收提升,驅動公司歸母淨利潤大幅提升。

投資建議:電連技術爲國內連接器領先廠商,長期深耕消費電子連接器,並前瞻性佈局BTB 連接器技術,此外汽車連接器業務打開長期增長空間。我們預計公司24-26 年實現歸母淨利潤6.66、8.26、10.09 億元,選取同屬於連接器行業的鴻日達、瑞可達、意華股份爲可比公司,給予公司2024 年36 倍PE,目標股價56.74 元,維持“強推”評級。

風險提示:消費電子需求恢復不及預期、汽車電子業務競爭加劇、客戶拓展進度不及預期

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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