來源：華爾街見聞
大摩認爲ETF或成下一輪金價上漲“新動能”。黃金ETF持倉自5月下旬以來開始增加，COMEX淨好倉創2022年Q2以來最高。
在市場降息預期和“特朗普交易”的強勢支撐下，金價本週一度觸及2470美元/盎司的歷史新高。如今市場關心的是，金價還能再攀高峰嗎？是否還有新的利好因素？
對此摩根士丹利高喊：確實有！
大摩在7月18日最新研報中寫道，央行和市場對黃金實物的需求，是推動金價走強的關鍵因素。而眼下的最新情況是，金融市場對金價的支撐力逐步顯現，黃金ETF持倉自5月下旬以來開始增加，COMEX淨好倉創2022年二季度以來最高水平。
因此大摩認爲，在降息提振金價的背景下，預計黃金價格有望在四季度攀升至2650美元/盎司，創歷史新高。
ETF或成下一輪金價上漲“新動能”
大摩表示，黃金ETF自5月下旬以來持續出現淨買入，背景是歐央行在6月啓動五年來首次降息，增強了市場對聯儲局跟隨降息的樂觀預期，COMEX淨好倉小幅上升，刷新2022年二季度以來最高水平。
具體來看，過去數月黃金ETF的淨買入主要由歐洲和亞洲市場推動，這是考慮到央行降息週期已經啓動。雖然北美地區仍傾向於資金流出，但是大摩認爲在聯儲局降息後，這種趨勢也將發生改變，這點在2020年和2019年的降息週期中已經得到驗證。
大摩還強調稱，近期資金之所以流入黃金ETF，是考慮到雖然市場對美國經濟衰退的擔憂正在上升，但認爲美國仍有望實現軟着陸。如果數據繼續表現疲軟，聯儲局或將採取更有力的措施。
但同時大摩也提及，迄今爲止金融市場對金價的支撐仍有限。自2022年中以來，即便金價上漲，但黃金ETF持倉仍在繼續下降，這在歷史上是非常不尋常的現象。
而且儘管COMEX淨好倉從低點上漲至25萬手，但距離2020年的35萬手歷史高點還有一定距離。這是考慮到在利率高企的情況下，黃金難以在投資組合中具備競爭優勢。
編輯/jayden