①現貨黃金站上2480美元/盎司關口創歷史新高，年內累計漲幅擴至20%；國內零售品牌首飾金價突破750元每克；②黃金產業鏈上游礦企H1業績普遍預增；黃金零售市場卻持續遇冷，深圳水貝黃金交易市場人氣高，但看得多、買得少；③分析認爲金價或將持續上漲，“冰火兩重天”或仍將持續。
財聯社7月18日訊（記者 陸婷婷 王碧微）黃金價格高漲，零售市場卻持續冷清。
財聯社記者走訪深圳水貝黃金交易市場了解到，儘管市場人頭攢動，但多位商家透露，以前水貝的客人以批發爲主，主要靠“走量”；而目前水貝市場裏則是散客、零售居多，且看得多、買得少。
“金價太高，現在（黃金）原料市場過剩。舊金回收回來，提純成爲原料都賣不出去。”一位水貝黃金原料銷售商向財聯社記者表示。
周大生（002867.SZ）證券部工作人員亦向以投資者身份致電的財聯社記者表示，“三、四月份時也能看到終端動銷因金價連續大漲受到一些抑制”。
在此情況下，黃金市場頗有“冰火兩重天”意味。展望後市，多位受訪人士認爲金價或將持續上漲，產業鏈“冰火兩重天”或仍將持續。
黃金品牌銷售遇冷
工作日下午，水貝金座、水貝壹號等大型商場負一層的零售市場人頭攢動，人氣並未因金價不斷衝高滑落。不過，高人氣似乎並未帶來更高收益。
（水貝市場人氣旺 財聯社記者攝）
“看着人不少，其實好多是旅遊來閒逛，水貝現在已經成景點啦。”一位檔口老闆向財聯社記者無奈表示，“看得多，買得少”。
不同於旺季期間對待散客較爲冷淡的態度，財聯社記者詢價的多家水貝檔口老闆大都十分熱情，當記者提出想要購買櫃台沒有擺放的款式時，多位老闆表示可以去樓上面向批發客戶的展廳挑選，並表示價格可以“抹零”。
財聯社記者隨其中一位售賣K金珍珠首飾的店主來到其位於水貝壹號一樓的展廳，發現該展廳內未有其他散客或批發商，該店主主動打出了吊牌價1.2折的“批發價”，稱“現在沒什麼客人，給你跟批發客戶一個價”。
一位檔口主向財聯社記者表示，看起來水貝負一層賣場很多人，但由於水貝很多零售櫃台是一米多的，每個一米多的櫃台就有一兩個銷售人員，其中很大一部分都是櫃台人員；過來遊逛的散客都是三五成群，站在櫃台前面，不熟悉這裏的人就覺得人流很大、人氣很旺。“你來我們樓上展廳看看，真的沒什麼批發客人。”
“儘管目前是淡季，但對比往年同期，我們出原料的數據真的很差。料商手上都是原料，沒有款。”水貝一位上游黃金料商向財聯社記者表示，自從三月份開始金價大漲到現在，業務收縮很厲害。由於水貝的素金首飾報價都是原料價格+工費，原料價格大漲，工費不變，導致產品價格直線上升，客人變得很少。
“水貝現在批發也很難做，正在向零售轉型”，上述人士進一步表示，隨着信息越來越透明，地方金店價格對比水貝沒有優勢，很多中小型黃金、首飾店經營困難，批發客人減少。
金價不斷走高，黃金投資屬性佔領上風，諸多消費者們對品牌商們的溢價認可度相對降低。記者於7月17日走訪位於深圳市南山區核心商圈的茂業百貨發現，晚上8時左右商場的多家品牌金店內幾乎沒有客人。
（深圳市南山區茂業百貨一層 財聯社記者攝）
7月17日，水貝市場的金價在572元/克，而周大福（01929.HK）、六福珠寶、潮宏基(002345.SZ)、週六福等品牌足金飾品類均報價753元/克，周生生足金飾品境內零售價格衝至754元/克，達歷史高位。景藍金價查詢網數據顯示，去年同期多數品牌金價在586元/克左右。
在此情況下，不少品牌商開始打折，“以量換價”。上述周大生證券部人士透露，從二季度看，受到金價上漲影響，一些消費者轉向觀望，這是行業裏的普遍情況，加盟商和金店也在想辦法去拉動終端動銷，或是爲了讓消費者打消價格的顧慮，普遍選擇給出折扣，但具體折扣範圍有多大是根據不同的區域或商圈特點去做調整。
財聯社記者了解到，目前品牌商們的促銷方式以定價產品打折及計重產品克減爲主，折扣多以8折-9折爲主，克減價格則在20-120元不等。儘管已經拿出誠意，但相較於水貝的價格仍有較大差距，“如果是周大福、周生生（00116.HK）這類有自己工廠的品牌商還好，周大生、週六福等品牌本來就源自水貝，目前也會有部分貨和水貝零售款式相似，受到水貝零售的影響會更大。”一位水貝“代購”告訴財聯社記者。
值得注意的是，上述南山茂業百貨中的週六福已正式撤櫃，財聯社記者向南山茂業工作人員覈實情況時，對方表示，合同到期，已經撤櫃幾個月了，“可能生意不好做吧”。
（週六福撤櫃，暫未有新首飾商入駐 財聯社記者攝）
今年以來，黃金門店關店帶來的負面消息不絕於耳，6月，有媒體報道稱，河南新鄉長垣五家周大生金店在半個月前同時閉店，而不少本地居民在這些店內存放了黃金和錢款，保守估計涉及金額達數百萬元；3月，有媒體報道稱，北京一家中國黃金（600916.SH）店鋪倒閉，5000萬客戶黃金實物被捲走。
金價高位盤整或持續增壓零售商
六月底以來，國際金價連漲三週後一舉再次刷新最高價。Wind數據顯示，7月17日，倫敦現貨黃金盤中觸及2483.76美元/盎司，COMEX黃金期貨盤中突破2488.4美元/盎司，均創歷史新高。
星圖金融研究院研究員武澤偉向財聯社記者表示，聯儲局發言軟化，市場對聯儲局9月降息的預期不斷升溫，名義利率下行帶動的實際利率下降成爲助推金價上漲的最主要因素。並且隨着特朗普與拜登就美國總統寶座展開激烈角逐，地緣政治不確定性上升增加了對配置黃金的需求。
拉長時間週期可見金價一路飆升。截至7月17日，倫敦金現年內漲幅一度達20%；滬金17日早盤價升至581元/克，較年初480元/克左右漲幅約100元/克。
不斷推高的金價致使黃金產業鏈上下游企業境遇分化。
一方面，上游礦企上半年業績普遍預增。赤峯黃金（600988.SH）上半年淨利同比預增124.39%-137.21%，山東黃金（600547.SH）、湖南黃金（002155.SZ）和紫金礦業（2899 HK）上半年淨利同比預增均超40%；西部黃金（601069.SH）預計H1淨利同比扭虧爲盈。環比表現方面，赤峯黃金Q2淨利環比預增148%-168%，湖南黃金Q2淨利環比預增41.36%-75.93%，紫金礦業Q2淨利環比預增32%-47%。
據了解，因產出的黃金按上海黃金交易所實時價格賣出，金價處高位對黃金採礦類企業業績有正向影響。上述上市公司在業績變動歸因表述中也多提及“黃金產量及銷售價格較上年同期上升”“產品價格上漲”。
另一方面，下游黃金品牌零售商營收情況堪憂。周大福公佈的2024年4月1日至5月31日未經審核的主要經營數據顯示，其零售值較去年同期下降20.2%，其中，佔集團零售值近九成的內地零售值同比下降18.8%。此外同店銷售和同店銷量均出現了較大幅度下滑。
實際上，品牌金店的利潤並不高。如2023年中國黃金563.64億元的營收，利潤不足10億元；老鳳祥（600612.SH）714.36億元的營收，利潤只有22.14億元；周大生2023年的營收是2019年的3倍，但利潤僅從9.91億元增加到了13.16億元。潮宏基（002345.SZ）2021年至2023年傳統黃金首飾的毛利率分別爲10.13% 、9.23%、8.73%，呈逐年下降態勢。
“金價的持續性高企或將對黃金零售品牌的經營產生一定的壓力。”北京阿卅銘國際經濟諮詢有限公司美歐金融分析師宋雲明向財聯社記者表示，對於黃金零售，更多的還是首飾爲主，在不考慮保值投資的情況下，銷售與價格往往呈現反比關聯，而金價的歷史性走高，也使得大多數普通人難以適從。
武澤偉認爲，金價上行，大量消費者轉向購買投資金條等，黃金首飾不溫不火，銀行等競爭對手可能更受青睞，黃金店的盈利就會受到影響。
展望後市，金價上漲行情會否持續？
在宋雲明看來，近年來黃金牛市的基石“世界局勢的不穩定性”仍未改變，預計本輪國際金價突破2500美元/盎司的可能性較高。
宋雲明進一步表示，從技術方面來看，黃金高位寬幅調整了兩個多月的時間，始終維持在2280美元/盎司這一支撐水平的上方，磨滅了空頭的信心，隨着全球黃金ETF需求復甦，機構投資者對黃金多頭的興趣支撐了金價的上漲趨勢。
品牌零售商的銷售表現或難言樂觀，潛在影響亦不容忽視。武澤偉表示，金價高位盤整就會在很大程度抑制消費者的購買意願，導致零售不佳，並且作爲一種高流轉的商品，如果黃金商品壓貨嚴重，就會對黃金零售品牌現金流產生較大壓力。