投资建议：二季度公司增速略有承压，但方向确定后，战术层面也就能有的放矢。企业维持自身的战略定力，为后续放量积聚势能。预计公司2024-2026年实现营业收入41.39/47.60/54.81 亿元，同比增长14.18%/15.00%/15.15%；实现归母净利润3.32/4.20/5.29 亿元，同比增长18.59%/26.37%/25.95%；实现EPS为0.81/1.02/1.29 元，对应PE 为15/12/9x，维持“增持”评级。事件：二季度公司戰略層面梳理調整，明確長期發展方向。近期，公司沖泡和即飲兩個板塊的戰略方向和定位已經落地，後續戰術層面上將圍繞既定的方向展開：1、奶茶板塊：對標現制奶茶行業，滿足消費者在不同場景下的需求。並體現公司產品優勢：1）健康化：研發低糖、輕卡、少添加的輕負擔奶茶新品；2）口感口味好：公司要做到與現製茶飲店相當、甚至更好的水平；3）食品安全：標準化製造模式，在品質穩定性方面更有優勢；4）性價比。
2、meco 果茶：未來的打法主要是關聯茶飲店、突出杯裝差異化的產品形態，並進一步拓展場景，如家庭消費場景、休閒娛樂場景（如高檔自助餐等）、禮品等場景。新定位的廣宣物料在今年4 月份已經開始投放，廣告已於6 月下旬推出，更多的營銷活動公司後續會逐步上線。3、凍檸茶：目前定位健康的冰爽飲料屬性，對標碳酸飲料市場。目前凍檸茶主要還在樣板市場打造中，資源主要投放在北京和廣東兩個省市。凍檸茶對冰凍化要求高，目前公司擁有一萬多臺自有冰櫃，同時配合購買冰道資源。公司也在嘗試創新終端冰凍化陳列形式，後續動銷反饋情況還需要進一步探測。
三個核心品類進行戰略梳理和重新定位，爲長期奠定堅實基礎。戰術方面，公司仍處在探索和積累階段，如何用最有效的方式將品牌定位和消費者建立聯繫，將是三季度和接下來工作的重心，這些工作也將在Q3 的廣宣、流量曝光上陸續展開。而在渠道建設上，量販系統、山姆會員店、自動販賣機等在24Q2 得到豐富，餐飲也成立了單獨的團隊進行開拓，渠道工作推進有條不紊，待新的品牌訴求起勢後，渠道有望較好承接。
投資建議：二季度公司增速略有承壓，但方向確定後，戰術層面也就能有的放矢。企業維持自身的戰略定力，爲後續放量積聚勢能。預計公司2024-2026年實現營業收入41.39/47.60/54.81 億元，同比增長14.18%/15.00%/15.15%；實現歸母淨利潤3.32/4.20/5.29 億元，同比增長18.59%/26.37%/25.95%；實現EPS爲0.81/1.02/1.29 元，對應PE 爲15/12/9x，維持“增持”評級。
風險提示：食品安全風險，原材料價格波動，季節性風險波動。
