金属增材制造稀缺标的，募投扩产扩大规模优势。1）公司通过自有设备为客户提供金属3D 打印定制化产品的设计以及上游国产化的3D 打印原材料，为金属增材领域综合方案解决供应商稀缺标的。2）公司积极募投扩产突破产能瓶颈，公司22 年定增金属3D 打印原材料生产线设计产能800 吨，进一步扩大订单承接能力和业务规模，扩大规模优势，增强综合实力；3）公司聚焦于高毛利的航空航天领域并且不断开拓新市场与新领域，未来有望充分受益于下游需求释放。公司公佈2024 年半年度業績預告。公司2024H1 預計實現營收6.15 億元，同比增長40.2%，預計實現歸母淨利潤0.95 億元，同比增長436.5%，預計實現扣非歸母淨利潤約0.62 億元，同比增長8856.9%，24H1 業績符合市場預期。
經營規模擴大疊加市場領域拓展，業績實現快速增長。根據公司公告，公司2024H1 預計實現營收6.15 億元（yoy+40.2%），其中單Q2 預計實現營收4.09 億元（yoy+33.8%）；預計實現歸母淨利潤0.95 億元（yoy+436.5%），單Q2 預計實現歸母淨利潤0.94 億元(yoy+102.7%)，營收業績同比均實現高增，我們分析認爲：1）營收高增主要系公司持續深耕航空航天領域，不斷開拓新市場及應用領域，3D 打印定製化產自研設備和原材料的營業收入均有所增長所致；2）歸母淨利潤高增主要系公司不斷深化高毛利產品應用，疊加股份支付費用減少。隨着公司未來不斷開拓新的民用市場，多板塊需求釋放，疊加公司產能擴大，生產工藝提升疊加成本控制能力加強，2024 年全年業績有望持續快速增長。
定增落地促進產能提升，專項建設鞏固主業優勢。根據公司公告，公司6 月26 日定向增發0.45 億股解禁上市流通，本次定增募資總額爲30.29 億元，針對金屬增材製造產業化專項發展需求，大幅提升公司金屬增材定製化產品和原材料粉末的產能，進一步鞏固行業領先地位，保障業績長期穩定增長。
金屬增材製造稀缺標的，募投擴產擴大規模優勢。1）公司通過自有設備爲客戶提供金屬3D 打印定製化產品的設計以及上游國產化的3D 打印原材料，爲金屬增材領域綜合方案解決供應商稀缺標的。2）公司積極募投擴產突破產能瓶頸，公司22 年定增金屬3D 打印原材料生產線設計產能800 噸，進一步擴大訂單承接能力和業務規模，擴大規模優勢，增強綜合實力；3）公司聚焦於高毛利的航空航天領域並且不斷開拓新市場與新領域，未來有望充分受益於下游需求釋放。
維持2024E-2026E 盈利預測並維持“買入”評級。考慮到公司下游市場不斷拓展深化，業務盈利結構持續升級，因此維持2024-2026E年歸母淨利潤預測爲3.11/5.03/7.05 億元，當前股價對應PE 分別爲44/27/19 倍。公司作爲金屬增材製造稀缺標的，下游需求加速釋放，業績有望保持快速增長，因此維持“買入”評級。
風險提示：金屬增材製造領域競爭加劇；業務盈利能力波動風險；擴產進度不及預期風險