靶材订单持续增加半导体零组件开始放量，1H24公司业绩超预期。公司预计2024年上半年实现营业收入约16.13亿元，较上年同期增长约34.75%。根据公司2024年半年度业绩预告，2Q2024公司单季度预计实现归母净利润9334.27-10864.16万元，同比-3.78%-+11.99%。预计二季度单季度实现扣非后的归母净利润9223.60-10753.49万元，同比+49.33%-74.09%。1H2024公司业绩同比大幅提升，主要系公司持续增加研发和产能的投入，拓宽在高纯溅射靶材领域的护城河，积累核心技术，持续扩大在海内外客户端的份额，国内晶圆厂稼动率持续提升，溅射靶材订单持续增加，公司收入和利润均实现同比增长。根据公司公告，预计公司1H2024的非经常性损益金额约为-943.04万元，主要系公司战略投资的中芯国际、芯联集成股票公允价值变动和政府补助等因素的综合影响。業績簡評
公司於2024年7月16日披露2024年半年度業績預告，2024年上半年預計實現營業收入爲16.13億元，較上年同期增長約34.75%。預計1H2024實現歸母淨利潤1.53-1.68億元，同比+0.00%-10.00%。預計實現扣非後的歸母淨利潤1.62-1.78億元，同比+66.03%-81.67%。
經營分析
靶材訂單持續增加半導體零組件開始放量，1H24公司業績超預期。公司預計2024年上半年實現營業收入約16.13億元，較上年同期增長約34.75%。根據公司2024年半年度業績預告，2Q2024公司單季度預計實現歸母淨利潤9334.27-10864.16萬元，同比-3.78%-+11.99%。預計二季度單季度實現扣非後的歸母淨利潤9223.60-10753.49萬元，同比+49.33%-74.09%。1H2024公司業績同比大幅提升，主要系公司持續增加研發和產能的投入，拓寬在高純濺射靶材領域的護城河，積累核心技術，持續擴大在海內外客戶端的份額，國內晶圓廠稼動率持續提升，濺射靶材訂單持續增加，公司收入和利潤均實現同比增長。根據公司公告，預計公司1H2024的非經常性損益金額約爲-943.04萬元，主要系公司戰略投資的中芯國際、芯聯集成股票公允價值變動和政府補助等因素的綜合影響。
公司以濺射靶材業務爲基礎，戰略佈局半導體精密零組件助力產業鏈自主可控。海外對中國大陸半導體行業的限制範圍持續擴大，國產設備加速驗證導入，半導體設備和零部件持續受益國產替代。
1H2024公司多個生產基地陸續完成建設並開始投產，依託半導體用靶材積累的技術積澱及客戶優勢，公司持續拓展產品線，大量新產品完成技術攻關，遼步從試製階段推進到批量生產，半導體精密零組件產品銷售持續放量。
盈利預測、估值與評級
我們上修盈利預期，預計24~26年分別實現歸母淨利潤3.71/4.85/6.32億元（yoy+45%/31%/30%），前值爲3.41/4.59/6.26億元（yoy+34%/34%/36%），對應當前EPS分別爲1.40元、1.83元、2.38元，對應當前PE分別爲37、28、22倍，維持"買入”評級。
風險提示
下游需求恢復不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；匯率波動的風險；限售股解禁的風險；大股東質押的風險。
